5 tips untuk mendapatkan penilaian yang akurat

Ketika Brian Duerring musim gugur lalu memutuskan untuk mengejar modal ventura untuk StreamSpot, sebuah startup berbasis di Cincinnati yang menyediakan layanan streaming otomatis untuk organisasi berbasis agama, dia perlu menghitung penilaian untuk bisnisnya agar dapat menegosiasikan persyaratan secara efektif dengan calon investor.

“Saya tahu akan ada semacam batasan, dan saya merasa akan lebih baik jika saya menyimpan amunisi itu di saku saya ketika lembar tugas pertama sudah berakhir,” jelasnya.

Untuk mendapatkan angka tersebut, Duerring menggunakan beberapa model penilaian dan kemudian memasukkan nilai yang dia tetapkan pada aset fisik dan kekayaan intelektual perusahaan. Selama negosiasi, dia senang mengetahui bahwa dia tidak mendapat banyak penolakan dari investor, dan StreamSpot, yang didirikan pada tahun 2011 dan beroperasi di 40 negara bagian dan tujuh negara, menutup putaran pertama pendanaan awal pada bulan Maret.

“Menghitung penilaian tersebut sangat membantu karena meskipun ada sedikit tawar-menawar, mereka dengan senang hati menerima angka tersebut, dan kesepakatan akhir sudah sesuai dengan keinginan kami,” ujarnya.

Jika Anda ingin mendatangkan mitra atau investor atau mempertaruhkan bisnis Anda, Anda perlu mengetahui nilai perusahaan Anda. Pada tahap awal, hal ini mungkin sulit dilakukan. Beberapa aset Anda mungkin hanya berupa waktu dan ide. Anda mungkin tidak memiliki arus kas atau pendapatan yang signifikan. Jika Anda seorang disruptor, akan sulit untuk mendapatkan tolok ukur industri yang komparatif. Dan ketika Anda mencoba memberi nomor pada semua darah, keringat, dan air mata yang telah Anda investasikan—ya, tidak ada spreadsheet untuk itu.

Orang dalam setuju bahwa menghitung penilaian tahap awal adalah sebuah bentuk seni, jadi tidak ada cara pasti benar atau salah untuk sampai pada suatu angka. Namun ada rumus yang memperhitungkan proyek Anda, pesaing, dan ekuitas untuk menghasilkan perkiraan. Pertimbangkan faktor-faktor ini saat menghitung nilai bisnis Anda.

1. Terapkan metode pada kegilaan Anda

Nathan Beckord, pimpinan perusahaan konsultan startup VentureArchetypes yang berbasis di San Francisco, memiliki tiga metode yang menurutnya berguna untuk menetapkan penilaian bagi perusahaan tahap awal. Yang pertama, metode “biaya untuk mereproduksi”, melibatkan perhitungan berapa biaya untuk memulai bisnis dan berapa biaya yang harus dikeluarkan orang lain untuk menirunya, termasuk pemasaran, pembelian bahan dan peralatan, perekrutan ruang dan perekrutan staf.

“Biasanya akan terguncang pada skala paling bawah karena itulah yang sudah Anda masukkan ke dalamnya,” kata Beckord.

Metode “market multiple” menentukan penilaian suatu perusahaan dengan memeriksa transaksi lain yang terjadi di sektor tersebut. Jika bisnis di bidang serupa terjual seharga $2 juta dan ukurannya sekitar tiga kali lipat dari bisnis Anda, Anda dapat kembali ke penilaian berdasarkan hal tersebut.

Variasi dari metode tersebut adalah dengan melihat kelipatan pendapatan; misalnya, pertimbangkan perusahaan serupa dengan pendapatan $300.000 yang menjual atau memperdagangkan $900.000.

“Anda dapat mengambil kelipatannya—3x—dan menerapkannya pada penghasilan Anda,” kata Beckord. “Jika penghasilan Anda adalah $50.000, penilaian tersirat Anda adalah $150.000.”

Pendekatan ketiga, metode “arus kas yang didiskontokan”, memperkirakan aliran pendapatan dan memfaktorkan biaya untuk mendapatkan nilai arus kas masa depan.

“Jika Anda menghasilkan pendapatan $100.000 tahun ini dan menghasilkan arus kas $10.000 dengannya, dan tahun depan Anda berpikir akan meningkat tiga kali lipat menjadi $300.000, arus kas Anda akan meningkat secara proporsional menjadi $30.000,” jelas Beckord. “Anda dapat menghitungnya dan kemudian mengubahnya menjadi nilai sekarang.”

2. Kurangi pribadinya

Roger Murphy, presiden dan CEO broker bisnis Murphy Business and Financial Corp. yang berbasis di Clearwater, Florida, mengatakan bahwa penting untuk menganalisis laporan keuangan perusahaan untuk memberikan perhitungan yang benar-benar akurat tentang seberapa besar nilai dalam bisnis tersebut.

Karena sebagian besar usaha kecil mencoba meminimalkan pajak dengan mengalokasikan pengeluaran pribadi ke bisnis (misalnya: persediaan, perjalanan, keanggotaan golf, dan sumbangan amal), salah satu hal terpenting yang dilakukan Murphy, katanya, adalah “mengolah ulang laporan keuangan” setelahnya. menemukan nilai akurat dari operasi, aset, dan kewajiban perusahaan.

“Kami melihat laporan laba rugi dan membuat ulang untuk mencoba mendapatkan apa yang kami sebut ‘arus kas kebijaksanaan pemilik.’ Ini sangat berbeda dari apa yang Anda lihat ketika Anda melihat bagian bawah laporan pajak dan melihat laba atau rugi bersih, dan angka itulah yang akan mendorong penilaian.”

3. Faktor non-keuangan

Elemen non-moneter dapat memengaruhi penilaian Anda, mulai dari pengalaman pemilik dan tim hingga akses terhadap talenta, aliran pendapatan, dan ekosistem tempat Anda beroperasi.

Misalnya, para pendiri yang kedua kali sering kali memiliki penilaian yang lebih tinggi karena mereka memiliki rekam jejak – baik keberhasilan atau kegagalan (tetapi dengan pemahaman mengapa mereka gagal). Sebaliknya, seorang pendiri yang menulis aplikasi konsumen berdasarkan ekonomi berbagi dan ingin memulai di kota kecil mungkin tidak memiliki kepadatan yang dibutuhkan untuk sukses. Hal ini dapat berdampak negatif terhadap penilaian perusahaan.

“Semua jenis persyaratan non-keuangan ini masih dapat berdampak finansial pada penilaian,” kata Michael Litt, CEO dan salah satu pendiri startup pemasaran dan analisis video yang berbasis di Kitchener, Ontario, Vidyard, yang pada bulan Januari mengumpulkan dana sebesar $18 juta. bulat tertutup. berdasarkan penilaian sekitar $100 juta.

Bagi Duerring, kekayaan intelektual StreamSpot menjadi faktor dalam penilaiannya. “Meski dana tersebut tidak ada dalam neraca kami, saya tahu dana tersebut mempunyai nilai,” katanya. “Kami mengambil apa yang kami rasa rata-rata berhenti dan pemutusan hubungan kerja akan merugikan perusahaan jika mereka mencoba meniru kami, dan kemudian memberikan nilai pada hal tersebut dan menambahkan hal tersebut.”

4. Pertimbangkan audiens dan istilah Anda

Blair Garrou, direktur pelaksana Mercury Fund yang berbasis di Houston, mencatat bahwa semua modal tidak diciptakan sama. Semakin baik investor atau perusahaan investasi, kemungkinan besar penilaiannya akan semakin rendah.

“Tetapi para pengusaha perlu menyadari bahwa dengan mendatangkan investor terbaik sejak dini, penilaian mereka akan lebih tinggi karena Rolodex dan saran yang mereka dapatkan,” ujarnya.

Murphy juga menyatakan bahwa ketentuan kesepakatan Anda akan memengaruhi penilaian yang mendasarinya, khususnya yang berkaitan dengan cara pembayaran dilakukan.

“Jika Anda ingin menjual bisnis Anda seharga $200.000, dan menginginkannya dalam bentuk tunai, Anda mungkin hanya akan mendapatkan 70 persen dari harga yang diminta, dibandingkan setuju untuk menjualnya seharga $100.000 dan sisanya dalam bentuk nota keuangan,” dia menjelaskan. “Banyak pembeli khawatir tentang berapa banyak uang yang harus mereka keluarkan, dan mereka akan membayar lebih sedikit ketika bisnis tersebut benar-benar melunasinya seiring berjalannya waktu.”

5. Periksa emosi di depan pintu dan hubungi profesional

Tentu saja, Anda berinvestasi secara emosional dalam bisnis Anda, sehingga mendapatkan opini pihak luar yang tidak memihak dapat membantu. Bantuan terjangkau tersedia. Meskipun perusahaan mapan dapat mengenakan biaya lebih dari $15.000 untuk penilaian bisnis yang komprehensif, bisnis kecil yang menjual dengan harga kurang dari $500.000 dapat memperoleh laporan penilaian sekitar $1.200 hingga $1.500, kata Murphy.

“Ini bukan penilaian formal, tapi ini adalah pendapat broker mengenai nilai, yang dikembangkan oleh para ahli di pasar yang mengetahui bisnis apa yang dijual dan memiliki akses ke model penilaian dan database bisnis serupa yang telah terjual.”

Ini mungkin baik bagi mereka yang perasaannya terjerat dalam penilaiannya. “Pengusaha mempunyai kecenderungan untuk menempatkan nilai pada potensi,” kata Tina Aldatz, yang menjual perusahaan aksesoris sepatu Foot Petals miliknya seharga $14 juta pada tahun 2011. “Tetapi hal ini tidak berlaku bagi para bankir dan penghitung data (bean counter) yang hanya menginginkan fakta dan angka yang jelas dan nyata—dan Anda harus menyetujuinya. Jika tidak, akan sangat sulit untuk merasa nyaman dengan angka berapa pun.”

Temukan broker penilai

Sekalipun Anda tidak ingin menjual perusahaan Anda, pialang bisnis dapat membantu Anda menghitung berapa nilainya. Roger Murphy, CEO Murphy Bisnis dan Keuangan Corp. di Florida, kata pengalaman dan kredensial industri, terutama penunjukan perantara bisnis bersertifikat dari Asosiasi Broker Bisnis Internasional, sangat penting ketika memilih broker.

“Kredensial itu penting, tapi tidak sepenting mengetahui jenis bisnis apa yang biasa ditangani oleh broker dan jenis transaksi apa yang telah dia selesaikan,” katanya.

Hal ini karena sangat penting untuk memastikan bahwa broker memahami bisnis spesifik Anda dan cara kerjanya sehingga dia dapat mengevaluasinya dengan benar. Ini termasuk memahami industri spesifik Anda, pelanggan Anda, pesaing Anda, dan proyeksi masa depan Anda.

“Broker perlu memiliki akses terhadap informasi tentang industri dan pasar spesifik Anda,” kata Murphy. “Tanyakan tentang database informasi apa yang akan dia gunakan untuk melakukan penelitiannya.”

Murphy memperingatkan para investor untuk berhati-hati terhadap broker yang langsung mencoba menerapkan aturan umum pada harga suatu bisnis, seperti mengatakan nilainya tiga kali lipat dari pendapatannya. “Hindari broker yang memberi Anda nilai pasar bisnis secara berlebihan tanpa melakukan analisis terlebih dahulu,” katanya.