Komentar The Fed menambah kegelisahan terhadap perekonomian Tiongkok, namun para ekonom memperingatkan terhadap ketakutan yang berlebihan

BEIJING – Komentar langka Ketua Federal Reserve mengenai Tiongkok memicu kekhawatiran bahwa perekonomian negara tersebut sedang menuju kemerosotan yang lebih dalam. Namun banyak ahli masih menganggap kekhawatiran akan krisis di Tiongkok terlalu berlebihan.

Negara dengan perekonomian terbesar kedua di dunia ini sangat menolak stimulus setelah lima kali penurunan suku bunga sejak bulan November. Pertumbuhan di banyak industri terus melambat. Ekspor dan penjualan mobil pada bulan Agustus menyusut.

Ketua Federal Reserve AS Janet Yellen pada hari Kamis menyebut Tiongkok bersama dengan inflasi setelah gubernur Fed menunda kenaikan suku bunga yang telah lama ditunggu-tunggu. Kekhawatiran seperti ini tidak biasa bagi The Fed, yang biasanya membatasi fokusnya pada perekonomian AS.

“Pertanyaannya adalah apakah akan ada risiko perlambatan yang lebih mendadak dibandingkan perkiraan sebagian besar analis,” kata Yellen kepada wartawan.

Sebagian besar perlambatan ekonomi Tiongkok terjadi karena upaya Partai Komunis yang berkuasa untuk menggantikan model usang yang berbasis pada perdagangan dan investasi dengan pertumbuhan yang lebih mandiri dan didorong oleh konsumsi dalam negeri.

Alih-alih mendatar seperti yang disebut oleh Presiden Xi Jinping sebagai “normal baru”, pertumbuhan ekonomi justru malah semakin melemah karena pabrik baja, tambang batu bara, dan industri berat lainnya kehilangan pekerjaan, sehingga meningkatkan risiko peningkatan pengangguran yang berbahaya secara politik.

“Kami tidak memperkirakan akan terjadi hard landing, namun jelas tidak ada tanda-tanda akan membaik dalam waktu dekat,” kata ekonom Wei Li di Commonwealth Bank of Australia.

Banyak ekonom mengatakan kekhawatiran akan keruntuhan Tiongkok tidak berdasar.

Indeks pasar saham utama, meskipun terjadi penurunan harga pada bulan Juni, namun tetap naik 40 persen dibandingkan tahun lalu. Penjualan mobil menyusut 3,4 persen pada bulan Agustus, namun pengemudi Tiongkok masih membeli 1,4 juta mobil, minibus, dan SUV.

“PDB masih bertumbuh pada tingkat 7 persen, dan hal ini bukanlah sesuatu yang memalukan,” kata Carl B. Weinberg dari High Frequency Economics dalam sebuah laporan. “Orang-orang tidak kehilangan pekerjaan secara massal, seperti di Eropa Selatan, karena kontraksi ekonomi yang sangat parah.”

Di luar negeri, melemahnya permintaan Tiongkok atas bijih besi dari Australia dan Brazil, tembaga dari Chile dan bahan industri lainnya telah menekan harga global. Harga minyak yang lebih rendah mendorong Kanada ke dalam resesi.

Tiongkok juga merupakan mitra dagang terbesar bagi sebagian besar negara tetangganya di Asia dan melemahnya permintaan komponen industri telah merugikan pemasok di Jepang, Korea Selatan, dan Asia Tenggara.

Dampaknya terhadap Amerika Serikat, yang kurang bergantung pada perdagangan, diperkirakan tidak akan terlalu besar. Mark Zandi, kepala ekonom Moody’s Analytics, menghitung bahwa setiap penurunan 1 poin persentase dalam pertumbuhan ekonomi Tiongkok menghilangkan 0,2 poin persentase dari pertumbuhan AS.

Para pemimpin Tiongkok, yang mengatakan target pertumbuhan mereka tahun ini adalah “sekitar 7 persen”, telah mencoba menurunkan ekspektasi tanpa menimbulkan kepanikan.

Berbicara pekan lalu, Perdana Menteri Li Keqiang mengatakan transisi ini akan “menyakitkan dan berbahaya.” Dia berusaha mengurangi fokus pada tingkat pertumbuhan utama, dengan mengatakan bahwa Beijing akan menerima ekspansi yang lebih lambat selama hal tersebut menghasilkan lapangan kerja yang cukup dan pendapatan meningkat.

“Jika ada tanda-tanda bahwa perekonomian tergelincir keluar dari kisaran yang tepat, kita memiliki kemampuan untuk menghadapi situasi tersebut,” kata Li pada Forum Ekonomi Dunia di kota Dalian di bagian timur.

Reputasi para pemimpin Tiongkok sebagai manajer ekonomi terpukul akibat intervensi panik mereka yang bernilai miliaran dolar untuk membendung penurunan harga saham. Hal ini secara luas dianggap kikuk dan tidak efektif.

Pada hari Kamis, Yellen merujuk pada “kekhawatiran tentang kelincahan” kebijakan Tiongkok.

Beijing masih memiliki ruang untuk merangsang pertumbuhan dengan memotong suku bunga atau meningkatkan belanja pemerintah, menurut para analis. Namun hal ini berarti kemunduran dari kampanye partai berkuasa untuk mengurangi ketergantungan pada investasi yang dipimpin negara.

Perdana menteri dan pejabat lainnya bersikeras bahwa pertumbuhan jangka panjang seharusnya tidak datang dari stimulus, namun dengan membuka lebih banyak perekonomian yang didominasi negara tersebut kepada para wirausaha.

Rencana reformasi yang telah lama ditunggu-tunggu dan dikeluarkan pada hari Minggu menjanjikan perombakan perusahaan-perusahaan milik negara yang mengendalikan industri mulai dari minyak hingga perbankan hingga telekomunikasi dan dipandang sebagai hambatan yang merugikan perekonomian. Namun para analis menyatakan kekecewaannya karena pemerintah gagal mengatasi isu-isu utama seperti monopoli dan tidak banyak mengurangi peran partai dalam pemerintahan.

“Usulan terbaru Tiongkok untuk mengguncang industri milik negara sangatlah besar,” kata Julian Evans-Pritchard dan Mark Williams dari Capital Economics dalam sebuah laporan.

Perubahan yang lebih ambisius telah dihalangi oleh perusahaan-perusahaan yang memiliki sekutu di partai yang berkuasa dan regulator yang tidak ingin status mereka dikurangi, menurut para pengusaha dan ekonom.

Hal ini dapat mendorong sebagian orang untuk menyambut baik krisis ekonomi dengan harapan hal itu akan memaksa faksi-faksi partai untuk bekerja sama, kata Li di Commonwealth Bank of Australia.

“Krisis tidak selalu berarti buruk bagi Tiongkok,” kata Li. “Ini menjadi pemicu reformasi.”

___

Wiseman melaporkan dari Washington.