Bank sentral Jepang akan memperluas jumlah uang beredar secara besar-besaran untuk menghidupkan kembali perekonomian yang stagnan

TOKYO – Jepang melakukan perubahan besar dalam kebijakan moneternya, yang bertujuan untuk memacu inflasi dan menarik negara dengan perekonomian terbesar ketiga di dunia tersebut keluar dari kemerosotan yang berkepanjangan dan melemahkan.

Tunduk pada tuntutan Perdana Menteri Shinzo Abe untuk pelonggaran moneter yang lebih agresif, Bank of Japan pada hari Kamis mengumumkan perombakan kebijakan yang dimaksudkan untuk menggandakan jumlah uang beredar dan mencapai target inflasi 2 persen pada “waktu sedini mungkin, dengan jangka waktu sekitar dua tahun.”

Gubernur BOJ Haruhiko Kuroda menggambarkan skala stimulus moneter sebagai “sangat besar” namun mengatakan target inflasi akan tetap di luar jangkauan jika bank sentral tetap mengambil langkah-langkah tambahan.

“Kami akan melakukan penyesuaian tanpa ragu jika diperlukan, sambil memantau kondisi ekonomi dan harga,” ujarnya.

BOJ bergabung dengan Bank Sentral AS (Federal Reserve) dan bank sentral utama lainnya dalam merendam perekonomian dalam bentuk uang dengan harapan membuat perusahaan dan konsumen mulai membelanjakan lebih banyak uang dalam siklus yang baik yang akan mengembalikan pertumbuhan ke jalurnya setelah dua dekade mengalami kelesuan.

Bank sentral mengatakan pihaknya bertujuan untuk “secara drastis mengubah ekspektasi pasar dan entitas ekonomi.”

Pasar keuangan, yang khawatir bahwa Kuroda mungkin tidak dapat memenuhi ekspektasi untuk melakukan tindakan yang lebih berani, bereaksi dengan lega. Yen Jepang, yang diperdagangkan pada sekitar 92,8 yen per dolar AS, turun menjadi sekitar 95,5 yen per dolar setelah pengumuman tersebut. Indeks saham acuan Nikkei 225 rebound dari wilayah negatif menjadi ditutup 2,2 persen lebih tinggi.

“Dengan berkomitmen hari ini untuk memenuhi target inflasi 2 persen dalam dua tahun, Gubernur Kuroda dapat mengklaim telah mengarahkan Bank of Japan pada jalur baru,” kata Mark Williams dari Capital Economics.

“Tetapi meskipun pasar menyambut baik pengumuman tersebut, kredibilitas janji ini kemungkinan akan segera dipertanyakan,” katanya dalam komentarnya.

Kuroda telah berjanji untuk melakukan apa yang harus dilakukannya untuk memenuhi target inflasi dalam waktu dua tahun. Keputusan hari Kamis setelah pertemuan kebijakan dua hari menentukan kebijakan bank sentral. Sebagian besar item yang disepakati, yang menunjukkan konsensus di belakang Kuroda, mendapat dukungan bulat dari sembilan anggota dewan.

Pergeseran kebijakan ini merupakan sebuah kudeta bagi Abe, yang partainya Partai Demokrat Liberal perlu membuat kemajuan dalam menghidupkan kembali perekonomian menjelang pemilihan parlemen majelis tinggi pada bulan Juli. LDP mengharapkan mandat yang cukup kuat untuk mendorong hal-hal lain dalam daftar keinginannya, seperti reformasi ekonomi dan pendidikan yang sulit secara politik dan perubahan konstitusi untuk memberikan profil yang lebih tinggi pada militer Jepang.

Menteri Ekonomi Akira Amari, yang menghadiri pertemuan kebijakan tersebut, memuji Kuroda dan memberinya “nilai yang sangat tinggi”.

Pelonggaran moneter yang lebih agresif merupakan prioritas utama, seiring dengan peningkatan belanja pemerintah untuk membantu meningkatkan permintaan dan reformasi untuk menjadikan perekonomian lebih kompetitif dalam jangka panjang.

Abe menuduh pendahulu Kuroda, Masaaki Shirakawa, yang mengundurkan diri pada 19 Maret, dengan enggan melakukan pelonggaran moneter untuk mengembalikan perekonomian ke jalurnya. Langkah-langkah yang diumumkan pada hari Kamis dalam pertemuan kebijakan pertama yang dipimpin oleh Kuroda melebihi ekspektasi dalam hal ini.

“Langkah pertama adalah keluar dari deflasi dan mencapai tingkat pertumbuhan nominal yang jauh lebih tinggi,” kata Kozo Yamamoto, anggota parlemen senior di Partai Demokrat Liberal yang dipimpin Abe, pada hari Rabu. Penggandaan jumlah uang beredar diperlukan untuk mencapai tujuan itu, katanya.

Reformasi kebijakan BOJ nampaknya merupakan sebuah konsesi besar terhadap tuntutan pemerintah, meskipun bank tersebut mempunyai otonomi yang jelas.

Bank mempertahankan suku bunga acuan sebesar 0,1 persen. Namun alih-alih melakukan operasi pasar uang untuk memenuhi target suku bunga yang telah lama mendekati nol, bank sentral akan fokus pada basis moneter, atau jumlah total uang tunai yang beredar dan cadangan bank, sehingga meningkatkannya sebesar 60 triliun yen menjadi 70 triliun yen. yen ($637 miliar hingga $744 miliar) per tahun. Basis moneter mencapai 138 triliun yen ($1,45 triliun) pada akhir tahun 2012.

Idenya adalah bahwa peningkatan jumlah uang tunai yang beredar akan menaikkan harga, termasuk aset, sehingga mendorong lebih banyak pengeluaran oleh mereka yang memiliki saham dan properti.

“Jika harga tidak naik, maka upah juga tidak akan naik. Jika masyarakat percaya bahwa harga akan lebih tinggi enam bulan dari sekarang, maka mereka akan percaya bahwa yang terbaik adalah membeli sekarang daripada nanti,” kata Abe pada hari Selasa di depan parlemen. kata perdebatan.

Kritik terhadap apa yang disebut “Abenomics” mengatakan bahwa tanpa kenaikan upah yang sesuai dengan kenaikan harga, banyak konsumen mungkin akan semakin enggan mengeluarkan uang.

Untuk mengatasi kekhawatiran bahwa program stimulus akan menambah utang publik Jepang yang sangat besar, pernyataan tersebut mengatakan pembelian obligasi pemerintah akan “dilakukan untuk tujuan menjalankan kebijakan moneter dan bukan untuk tujuan membiayai defisit fiskal.”

BOJ akan meningkatkan pembelian obligasi pemerintah Jepang, hingga 50 triliun yen ($531 miliar) per tahun, untuk membantu menurunkan suku bunga dan memfasilitasi lebih banyak pinjaman, seperti pinjaman rumah. Pemerintah akan terus membeli surat berharga dan obligasi korporasi masing-masing hingga level 2,2 triliun yen ($23 miliar) dan 3,2 triliun yen ($34 miliar), dan mempertahankan level tersebut.

Bank sentral juga memperpanjang rata-rata sisa jatuh tempo obligasi yang dibelinya dari kurang dari tiga tahun menjadi rata-rata tujuh tahun dengan menjadikan obligasi dengan semua jatuh tempo, hingga 40 tahun, memenuhi syarat untuk dibeli.

Seperti yang diharapkan, bank juga memperluas jangkauan aset yang dapat dibeli dengan memasukkan dana perwalian investasi real estat dan dana yang diperdagangkan di bursa yang lebih berisiko. Sementara itu, pihaknya akan mengakhiri program pembelian aset saat ini dan memasukkannya ke dalam pembelian obligasi di masa depan, katanya.

BOJ akan “memeriksa risiko positif dan negatif terhadap aktivitas ekonomi dan harga serta melakukan penyesuaian yang diperlukan,” katanya.

Strategi “reflasi” hanya akan berhasil jika ekspektasi inflasi di masa depan mendorong konsumen dan perusahaan untuk mulai membelanjakan lebih banyak uang lebih cepat untuk menghindari kenaikan harga. Stagnasi deflasi selama 15 tahun terakhir, kata mereka, sebagian besar disebabkan oleh kecenderungan konsumen untuk menahan diri dan menunggu harga turun lebih jauh.

Namun beberapa faktor lain, termasuk peran Tiongkok dalam mengurangi biaya produksi dan ekspektasi lemahnya permintaan akibat menyusutnya populasi Jepang dan menua, juga menghambat perekrutan dan investasi perusahaan, sehingga menurunkan harga.

BOJ mengakui bahwa indeks harga konsumen telah “sedikit negatif” baru-baru ini, meskipun melemahnya yen terhadap dolar AS dan mata uang utama lainnya telah mendorong kenaikan harga energi dan makanan impor, sehingga meningkatkan biaya hidup sehari-hari bagi banyak orang Jepang.