Perekonomian Jepang menyusut pada tingkat tahunan sebesar 3,5 persen pada kuartal terakhir, mendekati resesi

TOKYO – Perekonomian Jepang menyusut pada kuartal terakhir, menunjukkan bahwa seperti Eropa, negara ini mungkin sudah berada dalam resesi, sehingga semakin membebani pertumbuhan global.

Secara tahunan, negara dengan perekonomian terbesar ketiga di dunia ini menyusut sebesar 3,5 persen pada kuartal Juli-September, pemerintah melaporkan pada hari Senin. Hal ini sejalan dengan perkiraan suram setelah sengketa wilayah antara Jepang dan Tiongkok merugikan ekspor yang sudah melemah karena lemahnya permintaan global.

Berita buruk ini akan mengurangi optimisme mengenai pemulihan di Tiongkok dan Amerika Serikat, dimana beberapa ekonom memperkirakan pertumbuhan kuartal ketiga akan meningkat sebesar 3 persen. Perlambatan yang menyakitkan di Tiongkok kemungkinan akan mencapai titik terendahnya pada kuartal ketiga, dengan indikator-indikator terkini seperti produksi pabrik dan penjualan otomotif dan ritel menunjukkan perbaikan. Dan Eropa, meskipun krisis utangnya telah berhasil diatasi dengan stabilnya sistem keuangan, diperkirakan akan menjadi lebih buruk sebelum menjadi lebih baik.

Prospek Jepang masih suram, dengan sebagian besar ekonom memperkirakan penurunan lebih lanjut dalam aktivitas ekonomi pada kuartal Oktober-Desember, yang secara resmi akan memasukkannya ke dalam resesi berdasarkan definisi umum kontraksi dua kuartal berturut-turut.

Belanja konsumen turun 0,5 persen pada kuartal ketiga karena subsidi untuk pembelian mobil berakhir, dan belanja modal perusahaan turun 3,2 persen. Pengeluaran untuk rekonstruksi pasca bencana tsunami dan nuklir di negara tersebut pada bulan Maret 2011 juga melemah.

Penurunan pada kuartal Oktober-Desember saat ini mungkin tidak separah yang terjadi pada bulan Juli-September.

“Jika perekonomian pulih dengan cara apa pun, itu hanya akan terjadi dalam waktu singkat,” kata David Rea, ekonom Capital Economics di London. Dia mengatakan kontraksi produk domestik bruto pada kuartal terakhir tahun 2012 bisa mencapai beberapa poin persentase.

Lebih dari dua dekade setelah gelembung aset Jepang pecah pada awal tahun 1990an, para pembuat kebijakan belum menemukan strategi yang efektif untuk membantu perekonomian keluar dari fungsi deflasi. Sementara itu, nilai tukar yen Jepang masih sangat tinggi, sehingga membuat perusahaan-perusahaan di negara tersebut enggan berinvestasi di dalam negeri dan melemahkan daya saing ekspor negara tersebut, terutama terhadap rivalnya, Jerman dan Korea Selatan.

Tersedak oleh lemahnya belanja konsumen dan investasi publik, perekonomian tumbuh dengan kecepatan tahunan sebesar 0,3 persen pada bulan April-Juni, menurut angka yang direvisi dari laporan awal sebesar 1,4 persen.

Tingkat pertumbuhan yang kuat sebesar 5,2 persen pada kuartal pertama meningkatkan harapan bahwa pemulihan telah terjadi, dan hingga saat ini pemerintah masih memperkirakan pertumbuhan sekitar 2 persen untuk tahun ini. Laporan tersebut memperkirakan adanya perbaikan pada akhir tahun ini, namun ketegangan yang kembali terjadi dengan Tiongkok mengenai pulau-pulau yang disengketakan di Laut Cina Timur, serta lesunya pertumbuhan di Eropa dan pasar ekspor utama lainnya, telah meredupkan harapan akan adanya pemulihan yang signifikan sebelum tahun 2013.

Serangkaian rilis data yang suram baru-baru ini tidak memberikan banyak dorongan.

Terjepit oleh kenaikan biaya impor bahan bakar dan penurunan ekspor, surplus transaksi berjalan Jepang turun menjadi 2,72 triliun yen ($34 miliar) pada bulan April-September, tingkat terendah sejak data bulanan dimulai pada tahun 1985, seiring dengan melebarnya defisit perdagangan.

Meskipun Jepang kemungkinan akan terus mengalami surplus transaksi berjalan dalam beberapa waktu ke depan, penurunan tersebut merupakan pengingat akan ketergantungan negara tersebut pada ekspor untuk mendukung standar hidup yang padat energi melalui impor makanan, bahan bakar, dan sumber daya lainnya secara besar-besaran.

Menambah tekanan pada kantong akibat kenaikan tarif listrik, bonus musim dingin untuk karyawan turun rata-rata 4 persen tahun ini.

Pesanan mesin untuk bulan September turun dua kali lebih cepat dari perkiraan. Sementara itu, pasar tenaga kerja melemah, yang kemungkinan akan berdampak negatif terhadap prospek belanja konsumen yang lebih kuat untuk membantu mengimbangi lemahnya ekspor. Belanja pemerintah yang lebih lambat dari perkiraan untuk rekonstruksi semakin melemahkan permintaan.

Pemerintah daerah Jepang kekurangan dana karena anggota parlemen ragu-ragu mengenai undang-undang yang diperlukan untuk mengesahkan obligasi guna membayar pembiayaan defisit.

Meskipun pemerintah dan partai-partai oposisi kemungkinan besar akan mencapai kompromi mengenai pembiayaan yang akan menghindari “jurang fiskal” versi Jepang, upaya tersebut tidak banyak memberikan dampak untuk membangkitkan kepercayaan terhadap potensi pemulihan yang kuat, kata Klaus Baader, seorang ekonom regional. dengan Societe Generale Cross Asset Research di Hong Kong.

Tanda-tanda pemulihan tingkat pertumbuhan Tiongkok menawarkan harapan yang menggiurkan akan menguatnya permintaan ekspor Jepang – jika ketegangan teritorial dapat dikendalikan.

Prioritas kebijakan pertama Tokyo adalah meredakan antagonisme dengan Beijing yang terkadang memicu protes dengan kekerasan di Tiongkok selama bulan September dan memicu reaksi balik terhadap Jepang dan produk-produk Jepang, terutama mobil, kata Baader.

“Saya rasa hal ini tidak bisa dilakukan dalam semalam dan saya rasa konsumen Tiongkok tidak akan tiba-tiba menemukan kembali kecintaan mereka terhadap produk Jepang,” katanya. Namun pada akhirnya, “entah itu tiga atau enam bulan, orang akan lupa. Dan produk Jepang jelas sangat diminati.”

Yen Jepang tetap sangat kuat, setidaknya bagi eksportirnya, karena status negara tersebut sebagai tempat yang aman untuk investasi.

Daripada melakukan depresiasi bertahap yang dapat mengikis kepercayaan investor, Baader mengatakan yang dibutuhkan adalah intervensi mendadak yang akan mendorong yen menjadi antara 85 yen-95 yen per dolar, atau bahkan mungkin lebih tinggi, dari saat ini 79 yen menjadi 80 yen per dolar. akan mengambil dolar.

Dalam jangka panjang, reformasi yang lebih luas dan lebih menyakitkan akan diperlukan untuk mendapatkan kembali pertumbuhan yang berkelanjutan, kata Rea dari Capital Economics.

Meskipun profitabilitas mereka umumnya kecil dan sering kali menurun, bank-bank besar, rumah dagang, dan perusahaan-perusahaan besar lainnya di Jepang mempunyai tumpukan uang tunai yang sangat besar. Alih-alih berinvestasi di dalam negeri dan mempekerjakan pekerja Jepang, mereka menggunakan sumber daya tersebut untuk mengambil aset di seluruh dunia, seperti akuisisi Nextel yang dilakukan Softbank baru-baru ini.

Kebijakan bank sentral yang mempertahankan suku bunga mendekati nol selama bertahun-tahun tidak banyak mengubah hal ini.

“‘Mereka telah berbuat sebanyak yang mereka bisa. Kondisi moneter semudah yang mereka bisa dapatkan. Tidak ada yang mau meminjam. Tidak ada yang mau berinvestasi karena tidak ada prospek pertumbuhan yang positif,'” kata Rea.

Yang lebih penting lagi bagi keuangan global, Jepang pada akhirnya harus bergulat dengan utang nasionalnya, yang kini berada pada tingkat yang tidak berkelanjutan yaitu sekitar 235 persen PDB negara tersebut.

Untuk mengatasi masalah tersebut diperlukan pemotongan belanja dan kenaikan pajak yang lebih besar dari rencana kenaikan pajak penjualan nasional menjadi 10 persen yang akan berlaku pada tahun 2014.

“Kami tidak melihat adanya tekanan pendanaan bagi Jepang, namun semakin lama utang terus meningkat, semakin besar risiko terjadinya guncangan,” kata Andrew Colquhoun, kepala Asia-Pacific Sovereigns di Fitch Ratings di Hong Kong. “Pada akhirnya, pertumbuhan ekonomi yang lebih kuat dan konsolidasi fiskal merupakan harapan terbaik Jepang untuk mengurangi rasio utang pemerintahnya.”

Untuk saat ini, perekonomian Jepang dilindungi oleh investasi besar-besaran pada utangnya sendiri, yang melindunginya dari perubahan besar yang tiba-tiba yang dilakukan oleh investor asing, dan oleh pendapatan besar-besaran dari investasi asing yang dilakukan oleh lembaga keuangan dan perusahaannya sendiri.

Pemerintah, yang tidak mempunyai mesin dalam negeri untuk meningkatkan permintaan, mengakui bahwa pemerintah memerlukan lebih banyak perjanjian perdagangan bebas untuk mendapatkan akses maksimal ke pasar ekspor. Negara ini perlu menghidupkan kembali industri dan meningkatkan penggunaan energi terbarukan serta menggunakan tenaga kerjanya – terutama populasi lansia dan perempuan yang tumbuh pesat – secara lebih efektif.

Meskipun terjadi stagnasi selama lebih dari dua dekade, sejauh ini hanya ada sedikit kemajuan menuju reformasi tersebut. Seringnya pergantian kepemimpinan – enam perdana menteri hanya dalam enam tahun – semakin melemahkan momentum perubahan.

“Orang-orang membicarakan banyak hal, namun mereka tidak melakukan apa pun,” kata Kenneth S. Courtis, bankir investasi dan mantan wakil ketua Goldman Sachs. “Sistem politik bergerak ke satu arah dan perekonomian menuju ke arah lain.”