Tentang apa semua itu? Tanya Jawab tentang gejolak pasar minggu ini di Tiongkok dan sekitarnya
BEIJING – Dengan gejolak di pasar saham Tiongkok yang memicu kepanikan global – setidaknya untuk saat ini – berikut adalah beberapa pertanyaan dan jawaban mengenai hal tersebut, serta pelajaran yang dapat diambil:
___
MENGAPA PASAR SAHAM CINA BEGITU POMPA?
Indeks saham utama Tiongkok turun hampir 23 persen selama enam hari sebelum kembali ke wilayah positif pada hari Kamis dan Jumat.
Angka ini meningkat lebih dari dua kali lipat dalam 12 bulan sejak bulan Juni 2014 ketika media pemerintah mendorong masyarakat untuk berinvestasi bahkan ketika pertumbuhan ekonomi mulai melambat. Hal ini memicu ekspektasi bahwa pemerintah akan melakukan intervensi jika diperlukan untuk mencegah jatuhnya pasar. Pada bulan Juni, saham-saham “diperdagangkan dengan valuasi yang sangat tinggi dan sangat tinggi,” kata Dickie Wong, direktur eksekutif penelitian di Kingston Financial Group di Hong Kong.
Harga mulai turun pada pertengahan Juni setelah regulator memperketat pembiayaan margin untuk membatasi jumlah yang dapat dipinjamkan broker kepada kliennya untuk memperdagangkan saham. Hal ini menimbulkan kekhawatiran bahwa pihak berwenang tidak lagi mendukung harga saham. Ketika ketakutan tersebut menyebar, investor yang panik membuang sahamnya. Devaluasi yuan yang dilakukan bank sentral pada tanggal 11 Agustus mempercepat penurunan dengan meningkatkan kekhawatiran bahwa tindakan tersebut akan mempercepat arus keluar modal dari Tiongkok, sehingga mengurangi kredit untuk mendanai perdagangan ekuitas.
Pihak berwenang menanggapinya dengan serangkaian tindakan untuk menaikkan harga, termasuk melarang pemegang saham utama menjual dan memerintahkan pialang dan dana pensiun untuk membeli. Namun pengumuman yang begitu cepat membingungkan para pemegang saham kecil dan memicu kepanikan. “Hal ini memukul pasar saham lebih keras lagi dan membuat takut para investor lokal,” kata Wong.
___
MENGAPA INVESTOR GLOBAL BERAKSI DENGAN ALARM TERSEBUT?
Tiongkok adalah negara dengan perekonomian terbesar kedua di dunia dan telah menjadi pendorong utama pertumbuhan global selama beberapa tahun. Tanda-tanda perlambatan perekonomian Tiongkok mulai terlihat pada awal tahun ini, namun pasar terus menanjak. Jadi ketika pasar mulai melemah pada pertengahan Juni, investor global mulai menaruh perhatian. Ketika penurunan semakin dalam dan indeks Shanghai turun 8,5 persen pada hari Senin, hal ini membuat investor internasional khawatir mengenai kemungkinan kenaikan suku bunga AS, sehingga memicu aksi jual global.
Kebanyakan orang di luar Tiongkok bahkan tidak bisa berinvestasi di pasar saham negara tersebut, namun seiring dengan masih adanya kekhawatiran terhadap lemahnya pertumbuhan global, “apa pun yang menunjukkan bahwa prospeknya terlihat lebih suram akan membuat investor ekuitas mencari perlindungan,” kata Lori Heinel, Chief . ahli strategi portofolio di State Street Global Advisors.
___
APAKAH PASAR SAHAM TIONGKOK MERUPAKAN INDIKATOR YANG TERPERCAYA DALAM PROSPEK EKONOMINYA?
Tidak terlalu. Pasar saham Tiongkok tidak banyak berhubungan dengan perekonomian yang didominasi pemerintah. Perusahaan-perusahaan terbesar adalah milik negara dan kesehatan mereka ditentukan oleh kebijakan resmi, bukan pasar. Oleh karena itu, para pedagang merespons isyarat pemerintah dan ketersediaan kredit untuk membiayai spekulasi. Harga saham bisa naik saat perekonomian melemah atau menurun meski kondisi membaik. “Penurunan dalam beberapa minggu terakhir tidak ada hubungannya dengan kondisi perekonomian secara umum, namun hanya merupakan penyesuaian pasar yang tepat untuk menghilangkan bubble,” kata Zuo Xiaolei, kepala ekonom Galaxy Securities di Beijing. “Saya tidak berpikir kinerja pasar saham di Tiongkok merupakan barometer perekonomian Tiongkok.”
___
PELAJARAN APA YANG DAPAT DIPERHATIKAN INVESTOR DARI HAL INI?
Pertama, hal ini merupakan pengingat bahwa pasar saham dapat berayun dengan liar, dan harus dianggap sebagai investasi jangka panjang bagi orang-orang yang memiliki toleransi terhadap risiko.
Setelah reli saham-saham AS selama empat tahun tanpa henti, “Saya rasa orang-orang sudah lupa bahwa pasar saham juga naik dan turun,” kata Heinel dari State Street.
Pelajaran lainnya adalah pasar saham Tiongkok telah tumbuh besar dan diawasi dengan ketat. Meskipun hal ini merupakan indikator buruk mengenai kesejahteraan Tiongkok, dan sebagian besar negara di dunia tidak ikut serta dalam hal ini, para investor perlu mengetahui lebih banyak mengenai hal ini.
__
Rothwell melaporkan dari New York. Kelvin Chan di Hong Kong berkontribusi pada laporan ini.
