Bundesbank Jerman masih skeptis terhadap pembelian obligasi

FRANKFURT, Jerman – Bank sentral Jerman, Bundesbank, menegaskan kembali skeptisismenya terhadap usulan pembelian obligasi pemerintah oleh Bank Sentral Eropa, meskipun ada tanda-tanda bahwa Kanselir Angela Merkel terbuka terhadap rencana tersebut.

Bank sentral nasional Jerman mengatakan dalam laporan bulanannya pada hari Senin bahwa mereka terus “mengevaluasi secara kritis” pembelian tersebut dan bahwa pembelian tersebut akan membawa “risiko yang signifikan”.

Mario Draghi, presiden ECB, mengatakan pada tanggal 2 Agustus bahwa bank tersebut dapat melakukan pembelian tersebut untuk menurunkan imbal hasil bunga tinggi yang dihadapi oleh beberapa pemerintah, jika negara-negara tersebut terlebih dahulu mengajukan permohonan bantuan dari dana penyelamatan zona euro. Dia mencatat bahwa Bundesbank adalah satu-satunya penentang rencana tersebut.

Bundesbank hanya memiliki satu kursi di dewan pemerintahan ECB yang beranggotakan 23 orang, namun memperoleh keuntungan karena mendapat dukungan publik yang signifikan di kalangan ekonom, anggota parlemen, dan masyarakat umum di Jerman. Namun, Merkel terdengar lebih terbuka terhadap gagasan tersebut – ia mengindikasikan selama perjalanan ke Kanada pekan lalu bahwa ECB sejalan dengan pemerintah Eropa dalam bersiap melakukan segala kemungkinan untuk menyelamatkan euro.

Biaya pinjaman yang tinggi pada obligasi pemerintah mengancam akan mendatangkan malapetaka pada keuangan Spanyol dan Italia, yang sedang berjuang mengendalikan utang mereka ketika perekonomian mereka berada dalam resesi. Jika biaya pinjaman tetap tinggi – banyak pengamat pasar menetapkannya sebesar 7 persen – suatu negara akan semakin sulit mempertahankan pembayaran obligasinya dan harus meminta bantuan negara-negara zona euro lainnya dan IMF. Karena perekonomian Italia dan Spanyol begitu besar – negara ketiga dan keempat terbesar di zona euro – banyak analis khawatir bahwa permintaan dana talangan (bailout) akan membuat keuangan zona euro mencapai titik puncaknya dan menjerumuskan wilayah tersebut lebih jauh ke dalam resesi.

Pembelian obligasi dapat menurunkan biaya-biaya tersebut, meskipun program pembelian obligasi ECB yang terbatas sebelumnya gagal menurunkan biaya-biaya tersebut secara signifikan.

Menteri Perekonomian Spanyol, Luis de Guindos, mengatakan pada akhir pekan bahwa ECB harus melakukan pembelian tanpa menetapkan batasan apa pun.

Namun, ECB mengatakan dalam sebuah pernyataan bahwa berspekulasi mengenai bentuk intervensi ECB di masa depan adalah hal yang “salah”. Dikatakan bahwa kebijakannya tetap independen terhadap pemerintah dan akan bertindak “tegas” sesuai mandatnya, dengan menekankan pemeliharaan stabilitas harga sebagai prioritas pertama.

Pejabat tinggi ECB Joerg Asmussen, anggota dewan eksekutif bank yang beranggotakan enam orang, mengatakan dalam sebuah wawancara bahwa mandat bank tersebut adalah untuk mengendalikan inflasi, tetapi juga termasuk menjaga euro agar tidak terpecah.

“Hanya mata uang yang kelangsungan hidupnya tidak diragukan lagi yang dapat dianggap stabil,” kata Asmussen, menurut Frankfurter Rundschau.

Draghi menyebut euro “tidak dapat diubah” dan mengatakan hal itu dapat bertindak untuk menurunkan imbal hasil obligasi yang tinggi, sehingga memacu investor pada spekulasi bahwa euro dapat terpecah. Investor akan meminta lebih banyak bunga untuk memberikan pinjaman kepada negara-negara jika mereka khawatir uang mereka berisiko dikonversi ke mata uang lain yang nilainya lebih rendah.

Majalah berita Jerman der Spiegel melaporkan bahwa ECB sedang mempertimbangkan untuk menetapkan batas imbal hasil yang konkret untuk melakukan intervensi guna menurunkan suku bunga pinjaman. ECB menanggapi pernyataannya, yang dikeluarkan pada hari Senin, bahwa “melaporkan keputusan yang belum diambil adalah tindakan yang menyesatkan.”

Keberatan Bundesbank terhadap pembelian obligasi didasarkan pada pandangan bahwa mereka hampir saja memberikan dana talangan (bailout) kepada keuangan pemerintah, hal yang dilarang oleh ECB berdasarkan perjanjian Uni Eropa. Pembelian semacam itu juga bisa berarti bahwa negara-negara lain dapat ikut menanggung kerugian atas obligasi tersebut – sebuah keputusan tentang penggunaan uang pembayar pajak yang menjadi milik pemerintah, bukan bank sentral.

Untuk membuat ECB membeli obligasi, Spanyol pertama-tama harus mengajukan permohonan bantuan dari dana talangan zona euro, yang dapat menerapkan persyaratan kebijakan seperti pengurangan defisit atau reformasi perekonomian.

ECB tidak mengatakan seberapa besar pembelian yang akan dilakukan atau apakah mereka akan menargetkan tingkat suku bunga tertentu. Dewan pengurus bank akan bertemu berikutnya pada 6 September.