Meski meresahkan, penurunan besar saham pada minggu lalu bukanlah alasan untuk meninggalkan pasar, kata para penasihat

BARU YORK – Pergerakan besar pasar saham telah menimbulkan kekhawatiran tentang berapa lama lagi pasar saham yang bullish dalam lima tahun dapat bertahan.

Namun volatilitas bukanlah alasan untuk meninggalkan pasar, kata investor dan ahli strategi profesional.

Kekhawatiran terhadap perlambatan pertumbuhan global mendorong harga minyak dan indeks saham global melemah pada minggu lalu. Berita utama mengenai penyebaran Ebola dan meningkatnya konflik dengan pejuang ISIS di Timur Tengah juga membuat investor khawatir.

Namun para ahli strategi investasi menunjukkan bahwa banyak faktor yang mendukung saham selama kenaikan lima tahun terakhir masih tetap ada. Perekonomian AS terus tumbuh, begitu pula pendapatan perusahaan.

Kebanyakan ahli strategi mengatakan investor harus memanfaatkan peluang yang datang dengan aksi jual saham.

Rabu lalu, indeks 500 saham Standard & Poor’s turun sebanyak 7,4 persen dari rekor tertinggi baru-baru ini. Investor beralih ke obligasi yang relatif lebih aman, menaikkan harga obligasi dan menurunkan imbal hasil obligasi Treasury 10-tahun ke level terendah dalam lebih dari setahun.

Erik Davidson, wakil kepala investasi di Wells Fargo Private Bank, mengatakan perubahan besar di pasar keuangan adalah saat yang tepat untuk mengubah, atau menyeimbangkan kembali, rasio saham dan obligasi yang dimiliki investor.

Sejak krisis keuangan dan Resesi Hebat, banyak investor yang mengalokasikan portofolionya secara berlebihan ke obligasi dan menghindari saham, kata Davidson.

Strategi tersebut telah memberikan manfaat bagi mereka selama tujuh tahun terakhir, seiring dengan meningkatnya obligasi. Barclays Aggregate, sebuah indeks obligasi yang luas, telah memberikan imbal hasil positif kepada investor setiap tahun sejak krisis keuangan, kecuali pada tahun 2013 ketika indeks tersebut memberikan investor kerugian sebesar 2 persen.

Mungkin sekarang saatnya untuk memasukkan lebih banyak uang ke dalam saham. Obligasi bisa masuk jika perekonomian terus membaik dan suku bunga mulai naik dari rekor terendah.

“Kami menyarankan agar investor yang masih menunggu untuk menggunakan hal ini sebagai peluang untuk masuk ke pasar (ekuitas),” kata Davidson.

Imbal hasil (yield) obligasi pemerintah bertenor 10 tahun turun serendah 1,89 persen pada Rabu lalu karena investor banyak menjual saham dan membeli obligasi. Mereka sekarang diperdagangkan pada 2,21 persen.

Davidson melihat aksi jual saham baru-baru ini sebagai kemerosotan periodik yang normal, dan bukan pertanda jatuhnya pasar.

Pasar saham belum mengalami koreksi, Wall Street memperkirakan akan terjadi penurunan sebesar 10 persen atau lebih, dalam lebih dari tiga tahun, suatu jangka waktu yang sangat panjang. Banyak analis memandang volatilitas saat ini sebagai bagian alami dari investasi saham. Biasanya, pasar saham mengalami penurunan rata-rata setiap 18 bulan, menurut data dari S&P Capital IQ.

Namun, ada alasan untuk tetap berhati-hati. Sebelum terjun kembali ke pasar saham, investor harus mencermati perkembangan komoditas, kata Jeff Kleintop, kepala strategi investasi global Charles Schwab.

Aksi jual saham bulan ini didorong oleh ketakutan bahwa deflasi, atau penurunan harga, dapat dimulai di Eropa dan menyebar ke seluruh perekonomian dunia, kata Kleintop. Harga yang lebih rendah mungkin tampak seperti hal yang baik, namun penurunan yang berkelanjutan akan memaksa konsumen dan perusahaan untuk mengurangi pengeluaran dan menunggu harga yang lebih rendah. Ini adalah siklus yang sulit diputus dan dapat menghancurkan perekonomian.

Anjloknya harga minyak tahun ini telah memicu kekhawatiran terjadinya deflasi. Minyak mentah turun 26 persen dari $106,91 per barel di bulan Juni ke level $81,10 pada hari Senin. Kemerosotan ini mencerminkan kekhawatiran terhadap perlambatan ekonomi global. Oleh karena itu, investor sebaiknya menunggu hingga minyak stabil sebelum membeli saham.

“Saya rasa kita belum melihat dasarnya,” kata Klitop. “Saya ingin melihat harga komoditas naik sebelum saya percaya bahwa reli pasar saham akan berkelanjutan.”

Salah satu alasan untuk lebih banyak beralih ke saham, kata pengamat pasar, adalah karena aksi jual baru-baru ini membuat harga saham menjadi relatif lebih murah.

Rasio harga terhadap pendapatan perusahaan-perusahaan dalam indeks S&P 500 turun dari puncaknya 17,2 pada bulan Juni menjadi 14,7. Itu kira-kira di bulan Februari. Rasio P/E mengukur berapa banyak investor membayar saham perusahaan sehubungan dengan pendapatan tahun depan.

Investor harus melihat aksi jual saham sebagai “peluang,” bukan pembukaan untuk terburu-buru masuk ke pasar, kata Russ Koesterich, kepala strategi investasi di fund manager BlackRock. Meskipun valuasinya lebih rendah, saham-sahamnya masih belum “terlalu murah”.

Koesterich mengatakan membeli saham perusahaan-perusahaan besar AS adalah salah satu strategi yang paling masuk akal. Hal ini karena perekonomian AS akan terus berekspansi, meskipun dengan laju yang lambat, dan saham-saham ini seharusnya memberikan bantalan terbaik jika pasar kembali bergejolak.

Jeff Immelt, CEO General Electric, menggarisbawahi hal ini pada hari Jumat setelah konglomerat tersebut memberikan hasil yang kuat untuk kuartal ketiga. Immelt mengakui ketidakpastian dalam perekonomian global, namun mengatakan bahwa negara-negara masih melanjutkan proyek konstruksi besar dan perusahaan-perusahaan membeli peralatan.

GE juga mengatakan aktivitas industri AS berada pada titik tertinggi sejak krisis keuangan. Dan mereka mengeluarkan perkiraan yang menggembirakan untuk kuartal keempat, sebuah perkiraan penting karena GE dipandang sebagai proxy bagi perekonomian global.

“Saya tidak akan menjual stoknya,” kata Koesterich. “Anda dapat memangkas sedikit jika Anda khawatir dengan volatilitas.”

Bagi investor lain, strategi terbaik adalah tidak melakukan apa pun dan menunggu sampai terjadi masalah.

Ron Wiener, CEO RDM Financial Group, sebuah perusahaan penasihat investasi yang berkantor di Westport, Conn., dan Boca Raton, Florida, mengatakan dia belum menjual kepemilikannya selama penurunan saham baru-baru ini.

Dia terutama berinvestasi di perusahaan-perusahaan Amerika. Ia juga memegang Master Limited Partnerships, MLP, yang memiliki jaringan pipa, tangki penampung, dan peralatan lain yang mengangkut bahan bakar ke konsumen. Perusahaan ini populer di kalangan investor dalam beberapa tahun terakhir karena perusahaan diwajibkan oleh undang-undang untuk “mewariskan” sebagian besar pendapatannya kepada pemegang saham.

“Ketika kita melihat ke belakang dalam enam atau sembilan bulan ke depan, kita semua berharap bisa tetap berada di posisi kita sekarang,” kata Weiner.