Chrysler dan GM membuka kembali pembicaraan merger

General Motors Corp. dan Chrysler LLC membuka kembali pembicaraan merger ketika pemilik Chrysler, Cerberus Capital Management LP, mengisyaratkan kesediaannya untuk menyerahkan sebagian kepemilikannya pada produsen mobil tersebut, kata orang-orang yang mengetahui diskusi tersebut.

Dengan semakin menipisnya dana tunai di kedua perusahaan, Cerberus telah mengambil inisiatif untuk memulai kembali diskusi yang terjadi beberapa minggu lalu. Pada saat itu, baik GM maupun Chrysler memandang kombinasi bisnis sebagai hal yang tidak praktis dan merupakan gangguan dari masalah likuiditas mereka yang semakin meningkat.

Memperbarui pembicaraan bisa menjadi cara bagi Cerberus untuk menunjukkan kepada Washington – yang sedang mempertimbangkan dana talangan sebesar $14 miliar untuk industri otomotif – bahwa mereka ingin bekerja sama untuk merestrukturisasi industri tersebut, kata orang-orang yang mengetahui pemikiran perusahaan pembelian tersebut. Dan hal ini dapat menawarkan perusahaan tersebut cara untuk melindungi kepemilikannya di dua perusahaan pembiayaan mobil yang bernasib buruk, GMAC LLC dan Chrysler Financial, yang sangat penting bagi kelangsungan hidup produsen mobil Detroit.

Belum jelas apa dampak dari perundingan merger baru ini terhadap perhitungan politik rumit yang bergantung pada dana talangan (bailout) pemerintah terhadap produsen mobil. Chrysler mengatakan pada hari Rabu bahwa pihaknya akan menghentikan produksi di seluruh 30 pabriknya selama satu bulan mulai hari Jumat.

Awal bulan ini, Kongres mendesak Cerberus untuk menyuntikkan modal baru ke Chrysler sebagai bagian dari rencana penyelamatan. Sejauh ini, perusahaan tersebut menolak gagasan tersebut, dengan mengatakan bahwa pemegang saham rivalnya GM dan Ford Motor Co. tidak diminta untuk menyumbang lebih banyak modal, dan piagam investasinya melarang langkah tersebut.

Namun, salah satu cara Cerberus dapat memberikan konsesi adalah dengan mendivestasi sebagian saham utama di Chrysler sebagai bagian dari restrukturisasi yang lebih luas. Hal ini bisa berarti memberikan keleluasaan kepada raja otomotif di masa depan untuk mendistribusikan saham Cerberus kepada serikat pekerja United Auto Workers atau bahkan kepada GM.

Saham Cerberus di Chrysler telah dinilai nol oleh Daimler AG, yang masih memiliki 19,9% saham produsen mobil tersebut. Namun Cerberus berharap anggota parlemen akan melihat langkah tersebut sebagai kontribusi untuk merestrukturisasi industri yang bermasalah, kata seseorang yang mengetahui pemikirannya.

Chrysler meminta pemerintah memberikan pinjaman jembatan sebesar $7 miliar pada tanggal 31 Desember. Perusahaan tersebut mengatakan kepada anggota parlemen awal bulan ini bahwa pendanaan yang dibutuhkan untuk kebangkrutan singkat sekalipun akan lebih tinggi – antara $12 miliar dan $15 miliar untuk proses yang hanya berlangsung satu tahun. . Namun argumennya mendapat sambutan keras dari banyak anggota parlemen, yang mempertanyakan mengapa Cerberus tidak bisa menyediakan pembiayaan.

Untuk saat ini, pemerintahan Bush tidak bermaksud untuk memaksa GM atau Chrysler bangkrut sebagai syarat untuk menerima bantuan pemerintah, sebuah pilihan yang sebelumnya telah dibahas, kata orang-orang yang mengetahui masalah tersebut. Pemerintah masih memikirkan berapa banyak uang yang harus diberikan kepada produsen mobil dan berapa lama bantuan tersebut akan bertahan, menurut salah satu dari orang-orang ini.

Di atas diskusi yang rumit ini adalah nasib unit keuangan GM sebelumnya, GMAC, di mana Cerberus memegang saham mayoritas. Ia juga mengendalikan unit Keuangan Chrysler milik Chrysler. Bagian dari strategi Cerberus, kata orang-orang yang mengetahui masalah ini, adalah melindungi sebagian besar investasinya di dua unit tersebut.

Seseorang yang mengetahui pembicaraan GM-Chrysler mengatakan bahwa Cerberus sangat ingin membuat konsesi untuk mengatur kombinasi cabang keuangan Chrysler dengan GM. “Itulah salah satu tujuan inti,” kata orang ini. Untuk mencapai tujuan tersebut, Cerberus yakin mereka harus fleksibel dalam menggunakan kepemilikan sahamnya di Chrysler, menurut orang ini.

Badan pembiayaan Chrysler memperingatkan para dealer mobil awal pekan ini bahwa mereka mungkin harus menghentikan sementara pinjaman yang mereka gunakan untuk mengisi lahan mereka dengan kendaraan. Para dealer, khawatir bahwa Chrysler akan meminta perlindungan pengadilan kebangkrutan, sejauh ini telah menarik sebanyak $60 juta per hari — sekitar $1,5 miliar sejauh ini — dari dana yang digunakan untuk membantu mereka membiayai inventaris mereka, menurut sebuah surat yang ditinjau oleh The Wall Jalan. Jurnal.

Unit pembiayaan tidak memainkan peran utama dalam upaya penyelamatan industri otomotif. Namun para pejabat federal sedang mempertimbangkan apakah uang yang dikucurkan untuk memberikan dana talangan (bailout) kepada perusahaan-perusahaan otomotif akan sia-sia jika pemerintah tidak dapat memberikan dana talangan (bailout) kepada perusahaan-perusahaan tersebut, kata salah satu sumber yang mengetahui pembicaraan tersebut. “Finco telah diabaikan dalam debat kongres, namun mereka juga memiliki permintaan dana,” dan sekarang mereka dan produsen mobil dipandang sebagai satu paket, kata orang ini.

Chrysler Financial dan GMAC dibatasi oleh pasar kredit yang ketat. Karena mereka dapat diklasifikasikan sebagai bank, mereka menjadi inti argumen Detroit untuk menerima uang negara dari Program Bantuan Aset Bermasalah, yang dibentuk untuk industri keuangan.

Salah satu masalah yang berkembang dalam upaya para pembuat mobil untuk mendapatkan dana talangan pemerintah adalah kondisi jaminan Chrysler. Tidak seperti GM, yang memiliki aset yang dapat dijaminkan atau digunakan sebagai jaminan atas pinjaman federal, Cerberus dilaporkan menjaminkan seluruh aset Chrysler pada musim panas 2007 sebagai jaminan utang bank sebesar $10 miliar.

Sebaliknya, GM menjanjikan operasi besarnya di Eropa, Tiongkok, dan negara lain, bersama dengan merek-mereknya. Analisis oleh JP Morgan Chase & Co. musim panas ini memperkirakan bahwa aset-aset tersebut dapat menghasilkan $6 miliar hingga $9 miliar untuk perusahaan. Hal ini dapat membuat pemerintah merasa lebih aman dalam meminjamkan uang kepada produsen mobil.

Juru bicara GM tidak membalas telepon untuk meminta komentar.

Klik di sini untuk membaca lebih lanjut cerita ini di WallStreetJournal.com.