Coeure, ECB: Pembelian obligasi akan dilakukan dengan syarat
JOUY-EN-JOSAS, Prancis – Negara-negara harus mengajukan permintaan resmi dan menyetujui persyaratan yang ketat sebelum Bank Sentral Eropa membeli obligasi mereka untuk menurunkan biaya pinjaman, kata seorang pejabat tinggi bank pada hari Jumat.
ECB diperkirakan akan mengungkapkan rincian minggu depan mengenai rencananya untuk membeli utang di pasar terbuka guna menekan suku bunga yang dibayarkan pemerintah zona euro untuk meminjam uang. Italia dan Spanyol – yang sedang berjuang mengelola utang mereka di tengah resesi – diperkirakan termasuk di antara negara-negara yang terbantu.
Kenaikan biaya pinjaman bagi kedua negara ini – yang merupakan negara dengan perekonomian terbesar ketiga dan keempat di zona euro – telah meningkatkan ketidakpastian di benua tersebut dan bahkan membuat beberapa orang bertanya-tanya apakah euro yang beranggotakan 17 negara dapat bertahan.
Benoit Coeure mengakui bahwa euro menghadapi tantangan yang sangat besar, namun mengatakan tantangan tersebut dapat diatasi.
“Ketakutan terbesar bagi euro adalah kurangnya kepercayaan terhadap euro,” katanya kepada para pemimpin bisnis pada pertemuan di luar Paris. Integritas euro berada di bawah ancaman.
Rencana ECB untuk melakukan intervensi di pasar obligasi akan menjadi salah satu langkah penting dalam membantu negara-negara mengelola biaya pinjaman mereka.
Namun Coeure mengatakan dia lebih memilih ECB memberikan bantuan hanya setelah negara-negara meminta dukungan dana talangan Eropa. Banyak negara yang enggan melakukan tindakan tersebut karena hal ini memerlukan kondisi – seperti kebijakan dan langkah-langkah reformasi – yang akan mempengaruhi pengambilan keputusan anggaran pemerintah.
Coeure bertanggung jawab atas operasi pasar ECB sebagai anggota dewan eksekutif yang beranggotakan enam orang, yang menjalankan bank sehari-hari, dan oleh karena itu akan terlibat erat dalam perencanaan dan pelaksanaan setiap pembelian obligasi.
Mewajibkan pemerintah untuk meminta bantuan secara formal sebelum menikmati dukungan dari ECB dipandang penting agar rencana tersebut berhasil – ECB mengalami kesulitan dalam menegakkan persyaratan dalam program pembelian obligasi sebelumnya yang bertujuan untuk membantu menurunkan suku bunga di Spanyol dan Italia. .
Pada bulan Agustus 2010, Presiden ECB saat itu Jean-Claude Trichet menguraikan ekspektasi ECB dalam sebuah surat kepada Perdana Menteri Silvio Berlusconi sesaat sebelum bank tersebut meluncurkan putaran pembelian obligasi. Setelah imbal hasil obligasi turun, Berlusconi mulai membatalkan beberapa usulan reformasinya. ECB mengurangi dukungannya dan pembelian obligasi tidak secara signifikan menurunkan biaya pinjaman Italia.
Pejabat tinggi ECB Joerg Asmussen mengatakan pekan lalu bahwa “kesalahan yang dilakukan Italia pada musim panas lalu, ketika ECB membeli obligasi pemerintah Italia dan waktunya tidak digunakan untuk melakukan tindakan penyesuaian yang diperlukan, tidak boleh terulang kembali.”
Menegakkan persyaratan pada prinsipnya sulit bagi bank sentral karena mereka seharusnya tidak terlibat dalam perencanaan anggaran pemerintah dan tetap independen. Solusi yang diusulkan ECB adalah menyetujui persyaratan sebagai bagian dari permohonan bantuan dana penyelamatan zona euro.
Argumen lain yang mungkin menentang pembelian obligasi adalah bahwa pembelian obligasi dapat menaikkan harga barang konsumsi dengan meningkatkan jumlah uang beredar dalam perekonomian.
Coeure menepis argumen tersebut, dan menyatakan bahwa ekspektasi inflasi tetap “terpaut dengan baik”.
ECB telah membanjiri bank dengan pinjaman darurat sebesar €1 triliun, dan pertumbuhan jumlah uang beredar masih lemah. Tingkat inflasi di zona euro secara bertahap menurun selama krisis dan kini berada pada angka 2,4 persen, sedikit di atas target 2 persen.
