ECB mengumumkan rencana hipotek agresif untuk menyelamatkan euro

FRANKFURT, Jerman – Bank Sentral Eropa mengumumkan rencana paling ambisiusnya untuk meredakan krisis keuangan Eropa dengan rencana membeli obligasi pemerintah dalam jumlah tak terbatas untuk membantu menurunkan biaya pinjaman bagi negara-negara yang kesulitan mengelola utangnya.

Program yang diumumkan pada hari Kamis ini jauh melampaui program pembelian obligasi ECB sebelumnya sebesar €210 miliar ($264 miliar), yang tidak cukup besar untuk memberikan dampak jangka panjang.

Pembelian obligasi pemerintah jangka pendek dalam skala besar akan menaikkan harga dan menurunkan tingkat suku bunga, atau imbal hasil, sehingga membuat negara-negara lebih murah untuk meminjam uang dan mengurangi tekanan pada keuangan mereka.

“Kami akan memiliki reaksi yang efektif untuk menghindari skenario yang merusak,” kata Presiden ECB Mario Draghi pada konferensi pers, di mana ia juga membela serikat mata uang euro sebagai hal yang “tidak dapat diubah.”

Setelah rencana ECB diumumkan, imbal hasil obligasi pemerintah turun di seluruh Eropa dan pasar saham pulih.

“Ini merupakan sebuah terobosan yang potensial,” kata Jacob Kirkegaard, rekan peneliti di Peterson Institute for International Economics. “Ini pertama kalinya ECB mengikat neraca keuangannya dengan cara seperti ini. Dan cara ini dilakukan secara politis berkelanjutan di Eropa.”

Dewan pengurus ECB yang beranggotakan 23 orang menyetujui rencana tersebut dan hanya ada satu anggota yang berbeda pendapat, yang tidak dapat diidentifikasi oleh Draghi. Kepala Bundesbank Jerman, Jens Weidmann, secara terbuka menentang rencana tersebut, dengan alasan bahwa ECB bergerak terlalu jauh ke arah pembiayaan defisit pemerintah, yang dilarang oleh perjanjian Uni Eropa.

Janji dukungan ECB disertai dengan peringatan penting: Negara-negara yang menginginkan bank sentral membantu biaya pinjaman mereka harus terlebih dahulu meminta 17 negara pengguna euro untuk membeli obligasi mereka dengan dana talangan yang ada dan mereka harus mengubah kebijakan ekonomi mereka penyelidikan Dana Moneter Internasional.

Hal ini memberikan tekanan besar pada negara-negara yang berhutang banyak seperti Spanyol dan Italia – yang enggan mencari bantuan dari mitra euro mereka – untuk mengambil langkah selanjutnya guna membendung krisis keuangan yang telah berlangsung selama tiga tahun.

Pada hari Kamis, Perdana Menteri Spanyol Mariano Rajoy menolak membuat komitmen apa pun untuk memicu pembelian obligasi ECB. “Ketika saya mempunyai sesuatu yang baru, saya akan memberitahu Anda,” katanya kepada wartawan pada konferensi pers yang diadakan setelah pertemuan dengan Kanselir Jerman Angela Merkel.

Perdana Menteri Italia Mario Monti memuji rencana tersebut sebagai “langkah maju yang penting” namun mengatakan keputusan apa pun mengenai potensi permintaan bantuan Italia adalah “prematur”.

Jika Spanyol dan Italia menerima bantuan dari dana talangan zona euro, hal ini akan menempatkan mereka dalam kelompok yang sama dengan Yunani, Irlandia dan Portugal – sesuatu yang diwaspadai oleh kedua negara.

ECB pertama kali mengatakan rencana pembelian obligasi sedang direncanakan pada tanggal 2 Agustus, dan pasar terus menguat sejak saat itu. Investor di seluruh dunia menyambut keluarnya rencana yang lebih rinci dengan lebih antusias.

Dow Jones Industrial Average naik lebih dari 230 poin menjadi 13,280 pada perdagangan sore. Indeks DAX Jerman naik 2,9 persen dan indeks CAC-40 Perancis naik 3,1 persen. Euro naik 0,33 persen menjadi $1,2636 pada siang hari.

Suku bunga obligasi Spanyol dan Italia bertenor tiga dan sepuluh tahun turun sebagai tanda antisipasi pasar terhadap pembelian obligasi ECB.

“Jika sentimen pasar positif saat ini terus berlanjut, ECB mungkin tidak perlu melakukan pembelian apa pun,” kata Marco Valli, analis bank UniCredit di Milan.

Analis lain memperingatkan bahwa meskipun rencana ECB akan memberikan bantuan jangka pendek kepada negara-negara Eropa dan pasar keuangan, rencana tersebut tidak mengatasi kelemahan ekonomi mendasar di seluruh kawasan, yang dapat bertahan selama bertahun-tahun. Hal ini juga memaparkan ECB pada risiko pemerintah menolak persyaratan bantuan setelah menerima bantuan. Bank kemudian akan berada dalam posisi yang sulit. Menghentikan pembelian obligasi dapat memicu kembali krisis, sementara melanjutkan pembelian obligasi berarti mendukung kegagalan reformasi yang berkelanjutan.

Sederhananya, pembelian obligasi pemerintah tidak merangsang pertumbuhan, hal ini sebagian dirugikan oleh Spanyol, Italia, dan negara-negara lain karena perlunya mengendalikan belanja pemerintah.

Enam negara di zona euro berada dalam resesi – Yunani, Spanyol, Italia, Siprus, Malta dan Portugal – dan pengangguran di seluruh kawasan saat ini mencapai 11,3 persen.

ECB memangkas perkiraan perekonomian 17 negara zona euro pada hari Kamis, dengan menyatakan bahwa perekonomian akan menyusut antara 0,2 persen dan 0,6 persen pada tahun 2012. Bank sentral mempertahankan suku bunga refinancing acuannya tidak berubah pada hari Kamis sebesar 0,75 persen, sebuah rekor terendah.

Berikut beberapa rincian rencana pembelian obligasi ECB:

– Untuk mengaktifkan pembelian obligasi ECB, suatu negara harus terlebih dahulu meminta mitra euronya untuk menggunakan salah satu dari dua dana penyelamatan untuk membeli obligasi mereka di lelang. ECB kemudian akan membeli obligasi dengan sisa jangka waktu satu hingga tiga tahun di pasar sekunder sampai ECB yakin bahwa tingkat suku bunga telah turun ke tingkat yang wajar.

– ECB akan mengumumkan jumlah obligasi yang dibelinya setiap minggu. Ini akan mengungkapkan rata-rata jatuh temponya dan negara yang menerbitkannya setiap bulan.

— ECB akan memiliki status yang sama dengan kreditor swasta yang memegang obligasi di suatu negara. Janji ini dimaksudkan untuk meyakinkan investor obligasi swasta, yang mungkin akan khawatir menjadi pihak pertama yang mengalami kerugian.

– Untuk setiap euro yang dikeluarkan ECB untuk pembelian obligasi, bank tersebut berencana menarik jumlah yang setara dari sistem keuangan dengan melakukan deposito atau menjual surat utang. Hal ini dimaksudkan untuk mengatasi kekhawatiran bahwa ECB dapat memicu inflasi dengan memompa uang ke dalam sistem keuangan.