Hilangnya pencatatan Alibaba membuat Hong Kong harus menghitung biayanya

Hongkong (AFP) – Gagalnya negosiasi pencatatan saham Alibaba di Hong Kong, yang akan menghasilkan penawaran umum perdana (IPO) yang menguntungkan di New York, telah menuai kritik tajam terhadap bursa saham kota tersebut dari raksasa perdagangan online Tiongkok dan beberapa investor.

Pembicaraan antara bursa saham Hong Kong dan Alibaba, yang mencari cara untuk memberikan pendiri Jack Ma dan manajemen seniornya kendali atas dewan direksi, telah berakhir sia-sia, menurut sebuah posting blog oleh salah satu pendiri Alibaba Joe Tsai pada hari Kamis.

Dalam serangan pedas terhadap regulator bursa, ia memperingatkan bahwa perusahaan-perusahaan terbesar di dunia akan melewati Hong Kong kecuali bursanya lebih bersedia bersikap fleksibel.

“Kami sangat yakin bahwa Hong Kong harus mempertimbangkan apa yang diperlukan untuk beradaptasi dengan tren dan perubahan di masa depan,” kata Tsai dalam blognya.

“Pertanyaan yang harus dijawab oleh Hong Kong adalah apakah mereka siap untuk melihat ke depan seiring dengan berlalunya waktu oleh negara-negara lain di dunia.”

Pihak lain menyambut baik langkah tersebut sebagai tanda bahwa bursa efek Hong Kong bersedia mematuhi aturannya sendiri meskipun ada potensi besarnya pencatatan saham tersebut.

Kerugian yang dialami Hong Kong kemungkinan besar akan menjadi keuntungan bagi New York. Dow Jones Newswires, mengutip sebuah sumber, mengatakan pada hari Rabu bahwa perusahaan tersebut sekarang berencana untuk mencatatkan sahamnya di kota AS, telah menyewa sebuah firma hukum AS untuk melakukan IPO di sana dan kemungkinan akan segera mempekerjakan bank.

Pencatatan saham perusahaan tersebut diperkirakan akan menghasilkan sekitar $10 miliar, menjadikannya IPO terbesar di industri teknologi sejak penawaran Facebook tahun lalu.

Wakil presiden Tanrich Securities Jackson Wong yakin Hong Kong mengalami kerugian dari sudut pandang investor.

“Kami benar-benar ingin melihat saham internet raksasa dari Tiongkok dicatatkan di Hong Kong, bukan di New York,” kata Wong kepada AFP, menggambarkan setiap pencatatan yang dilakukan perusahaan tersebut sebagai “IPO blockbuster”.

“Ketika investor berada di pasar saham, mereka ingin menghasilkan uang dan membeli beberapa saham berkualitas dan Alibaba adalah salah satu dari dua perusahaan internet besar.”

Dampak awal terhadap bursa saham kota ini bisa sangat besar jika terjadi peningkatan omzet harian dalam jangka panjang, kata Wong, tanpa memberikan angka apa pun.

Menurut Wong, Alibaba akan berdagang dengan cara yang mirip dengan raksasa internet Tiongkok Tencent, yang menambah sekitar dua persen omzet harian Bursa Efek Hong Kong (HKex).

Bursa saham Hong Kong tidak mengizinkan perusahaan menerbitkan dua jenis saham yang memberikan bobot suara lebih besar kepada pendiri dan manajemen dibandingkan dengan pemegang saham minoritas.

Struktur saham kelas ganda adalah metode pilihan bagi perusahaan teknologi Amerika seperti Facebook dan Google dan ditawarkan di AS.

Struktur yang “tidak adil”.

Namun beberapa analis tidak terpengaruh oleh potensi hilangnya pencatatan saham Alibaba di kota Tiongkok selatan, dan memuji badan pengawas Alibaba karena menolak pencatatan tersebut meskipun ukurannya besar.

“Hong Kong berada dalam posisi yang lebih baik karena jika Anda memberikan perlakuan khusus kepada satu perusahaan, bagaimana jika perusahaan lain muncul dan mengatakan kami menginginkan perlakuan khusus juga?” kata CEO Geo Securities Francis Lun kepada AFP.

Penyalahgunaan dalam sistem saham kelas ganda dapat terjadi ketika pemegang saham minoritas yang memiliki mayoritas saham perusahaan tidak dapat memberikan dampak yang signifikan ketika jumlah saham yang lebih kecil yang dimiliki oleh manajemen senior perusahaan memiliki bobot yang lebih besar.

“Kami tidak menginginkan sesuatu yang terang-terangan tidak adil bagi para investor,” kata Lun.

Dalam editorialnya pada hari Sabtu, South China Morning Post mengatakan bursa saham “benar untuk tidak membuat pengecualian bagi Alibaba”.

“Prinsip satu saham, satu suara tidak boleh diabaikan begitu saja,” tulis surat kabar itu.

Namun editorial tersebut menambahkan bahwa perdebatan mengenai reformasi beasiswa diperlukan.

“Kontroversi ini menimbulkan pertanyaan apakah peraturan pencatatan kami sejalan dengan perkembangan zaman. Regulator dan pemerintah harus mendorong perdebatan tersebut,” katanya.

Pencatatan kembali (relisting) raksasa e-commerce yang telah diprivatisasi pada tahun 2012 dan kegagalan perundingan antara perusahaan yang berkantor pusat di Hangzhou dan otoritas Hong Kong telah menyebabkan benturan ideologi antara eksekutif perusahaan dan pihak berwenang.

Charles Li, CEO HKex, mengatakan pada hari Rabu bahwa dia membela kepentingan publik terhadap hak-hak pemegang saham perusahaan tertentu dalam postingan blog yang panjang dan tidak biasa tentang mimpinya baru-baru ini.

Tanpa berkomentar langsung mengenai perusahaan teknologi tersebut, Li berkata: “Sebagaimana tercantum dalam piagam kami, kepentingan publik di HKEx diutamakan di atas kepentingan pemegang saham jika terjadi konflik.”

Namun Tsai dari Alibaba membela struktur perusahaan tersebut, dengan mengatakan mereka tidak mengusulkan sistem pembagian kelas ganda.

“Kami telah mengusulkan struktur manajemen yang memungkinkan mitra Alibaba ??? orang-orang penting yang menjalankan bisnis kami??? untuk menetapkan arah strategis perusahaan tanpa terpengaruh oleh fluktuasi pasar modal.” dia menulis.

Kalahnya kesepakatan yang didambakan ini dapat menghambat upaya kota tersebut untuk mempertahankan daya tariknya sebagai tujuan pencatatan saham publik, yang telah dikalahkan oleh bursa lain sebagai tempat IPO dunia sejak tahun 2012.

Bursa Hong Kong adalah salah satu tempat IPO terkemuka di dunia dari tahun 2009 hingga 2011, namun terpukul setelah perusahaan-perusahaan Tiongkok khawatir terhadap lambatnya pertumbuhan ekonomi pada tahun lalu.

Bursa saham Hong Kong menolak mengonfirmasi bahwa perundingan antara keduanya gagal.