Naik, keuntungan turun: Perusahaan multinasional AS menderita karena dolar menguat terhadap euro dan yen

WASHINGTON – Korbannya berbeda-beda: raksasa makanan cepat saji McDonald’s. Raksasa teknologi Oracle. Produsen perangkat medis Cooper Cos.

Pelakunya juga sama: kenaikan dolar AS

Sebagai simbol kekuatan ekonomi Amerika, kenaikan dolar merugikan pendapatan perusahaan-perusahaan Amerika yang beroperasi di luar negeri. Dampak buruknya mulai terlihat pada periode Juli-September, dan gambarannya kemungkinan akan menjadi lebih buruk ketika perusahaan melaporkan pendapatannya pada tiga bulan terakhir tahun 2014.

“Ini jelas menghambat keuntungan perusahaan,” kata David Kelly, kepala strategi pasar di JP Morgan Funds.

Beberapa bulan yang lalu, Kelly mencatat, para analis memperkirakan kenaikan laba perusahaan tahunan sebesar dua digit pada kuartal keempat. Kini, sebagian karena dolar mempengaruhi pendapatan, mereka memperkirakan pertumbuhan pendapatan secara keseluruhan hanya sebesar 4,6 persen untuk perusahaan-perusahaan yang tergabung dalam indeks Standard & Poor’s 500.

Penurunan laba yang berkepanjangan berisiko membuat investor bingung dan menempatkan saham-saham di bawah tekanan.

Di antara industri-industri besar, perusahaan teknologi dan produsen energi dan bahan mentah umumnya memperoleh persentase pendapatan tertinggi dari luar negeri, menurut Indeks S&P Dow Jones.

Sejak 30 Juni, dolar telah menguat 16 persen terhadap yen Jepang. Terhadap euro, nilainya naik 18 persen. Terhadap real Brasil, hampir 20 persen.

Para investor membeli dolar dan mendorongnya lebih tinggi terutama karena perekonomian AS sedang melemah sementara perekonomian lainnya mengalami kelesuan. Di Eropa dan Jepang, pertumbuhannya datar. Di Tiongkok, kecepatannya lebih lambat.

Investor juga menginginkan tingkat suku bunga yang lebih tinggi di Amerika Serikat: Surat utang negara AS bertenor 10 tahun yang sangat aman memberikan imbal hasil 1,74 persen – menyedihkan menurut standar historis namun lebih kaya dibandingkan imbal hasil obligasi pemerintah Jerman bertenor 10 tahun sebesar 0,46 persen atau 1,59 persen pada obligasi pemerintah Jerman bertenor 10 tahun. Obligasi Spanyol 10 tahun.

Nilai dolar yang lebih tinggi menimbulkan pukulan ganda bagi eksportir Amerika: Hal ini membuat produk-produk Amerika menjadi lebih mahal—dan karenanya kurang kompetitif—di luar negeri. Artinya, pendapatan yang diperoleh perusahaan-perusahaan Amerika, misalnya, bernilai lebih rendah dalam euro setelah mereka membawa pulang uang tersebut. Dengan cara ini, penguatan dolar juga mengurangi keuntungan.

Di seluruh indeks S&P 500, hampir setengah dari total pendapatan berasal dari luar Amerika Serikat.

Perusahaan-perusahaan Amerika bukan satu-satunya yang menderita akibat fluktuasi mata uang. Perusahaan-perusahaan Swiss dirugikan karena mata uang mereka, franc, jauh lebih kuat dibandingkan euro. Nasib mereka memburuk pada hari Kamis, ketika bank sentral Swiss tiba-tiba membatalkan upayanya untuk membatasi nilai franc terhadap euro. Berita ini membuat franc naik terhadap euro. Bank Nasional Swiss mengabaikan batasan tersebut karena terlalu mahal dan memerlukan pembelian euro yang semakin besar.

FiREAPPS, sebuah perusahaan konsultan yang memberi nasihat kepada klien tentang cara mengelola fluktuasi mata uang, mengatakan 202 perusahaan Amerika Utara mengatakan fluktuasi mata uang akan mengurangi pendapatan dari bulan Juli hingga September – naik 53 persen dari kuartal sebelumnya.

“Ini mulai terasa menggigit,” kata Ralph Hardt, presiden Jagemann Stamping Co. di Manitowoc, Wis., dimana ekspor menyumbang sekitar seperlima pendapatan. “Anda menghadapi risiko datangnya pesaing (asing) yang menghalangi Anda dan pelanggan Anda.”

Lonjakan dolar “akan menjadi sumber kekecewaan yang besar,” kata Margie Patel, yang mengelola saham dan obligasi senilai $1,4 miliar di Wells Fargo Asset Management. Dia mengatakan penguatan dolar dapat mengurangi pendapatan perusahaan sebesar 5 persen atau lebih pada kuartal keempat, tergantung pada seberapa banyak bisnis yang mereka lakukan di luar negeri.

Misalnya saja McDonald’s, yang memiliki lokasi di lebih dari 100 negara. Pendapatan turun 6 persen di bulan November dibandingkan tahun sebelumnya di restoran milik perusahaan dan restoran waralaba, dan penurunan ini sebagian besar disebabkan oleh kenaikan dolar.

Jika nilai mata uang tetap datar, pendapatan akan meningkat 0,1 persen. McDonald’s memperingatkan bulan lalu bahwa kenaikan dolar dapat memangkas hingga 9 sen dari laba per saham kuartal keempat, yang diperkirakan para analis menjadi $1,23.

Di Oracle, penguatan dolar merupakan perbedaan antara pertumbuhan dan penurunan laba pada kuartal fiskal terakhir. Selama tiga bulan hingga 30 November, laba bersih Oracle turun 2 persen. Jika dolar tetap datar, laba bersih akan meningkat 3 persen, kata Oracle.

Perusahaan dapat melakukan pengaturan lindung nilai yang bertindak seperti polis asuransi terhadap kenaikan dolar.

“Tetapi lindung nilai tidak pernah sempurna,” kata Mark Luschini, kepala strategi investasi di Janney Montgomery Scott. “Mereka mungkin berada di belakang kurva,” mengingat kenaikan dolar yang bersifat pendorong.

Tentu saja, bagi perusahaan asing yang melakukan bisnis di Amerika Serikat, penguatan dolar mempunyai dampak sebaliknya: justru membantu.

Raksasa otomotif Jepang Toyota pada bulan November menaikkan proyeksi labanya untuk tahun ini hingga Maret 2015 sebesar 220 miliar yen ($1,8 miliar) menjadi 2 triliun yen ($16,7 miliar), sebagian karena penguatan dolar akan meningkatkan pendapatan.

Kelly dari JP Morgan mengatakan penguatan dolar dapat membantu perekonomian Eropa dan Jepang yang sedang lemah.

“Hal ini dapat membantu menstabilkan perekonomian dunia,” kata Kelly.

Untuk saat ini, hal tersebut tidak memberikan kenyamanan bagi perusahaan-perusahaan AS seperti Cooper, yang memperkirakan kenaikan dolar akan menyusutkan pendapatan sebesar $100 juta (menjadi $1,9 miliar hingga $1,96 miliar) pada tahun fiskal yang berakhir pada 31 Oktober.

“Jika ada orang yang mengetahui cara melemahkan dolar, silakan kirimkan saran Anda ke Washington, DC, atau di tempat lain,” kata CEO Cooper Robert Weiss dalam konferensi telepon bulan Desember dengan para analis, menurut transkrip di situs Seeking Alfa. .

“Saya tahu kami bukan satu-satunya perusahaan yang berurusan dengan valuta asing, percayalah, tapi ini cukup menyakitkan.”

___

Choe berkontribusi dari New York.

___

Ikuti Paul Wiseman di Twitter di https://twitter.com/PaulWisemanAP