Nasdaq Sesekali: Saat indeks mendekati rekor dot-com 15 tahun lalu, apa yang berubah?
BARU YORK – Terakhir kali Nasdaq setinggi ini, Bill Clinton menjadi presiden, Microsoft mendominasi dunia teknologi, dan iPod, iPhone, dan iPad belum ada.
Lima belas tahun kemudian, Nasdaq kembali mendekati 5.000 dan mendekati rekor booming dot-comnya. Indeks tersebut bangkit kembali, mengikuti pasar bullish selama enam tahun, dan kurang dari 100 poin dari level tertinggi sepanjang masa di 5.048,62 yang dicapai pada 10 Maret 2000.
Tapi ini bukan Nasdaq seperti Pets.com dan Webvan, ketika perusahaan dinilai berdasarkan “tingkat pembakaran uang tunai” dan “bola mata”.
“Tentu saja, Nasdaq di angka 5.000 memunculkan gambaran gelembung teknologi,” kata Jack Ablin, kepala investasi di BMO Private Bank. “Tapi kita punya waktu agar keuntungan bisnis tumbuh hingga mencapai ekspektasi gila 15 tahun lalu.”
Ketika mania teknologi mulai terjadi, investor menaikkan harga semua jenis saham yang berhubungan dengan Internet. Beberapa tidak pernah menghasilkan keuntungan dan menghilang. Perusahaan lainnya, seperti Priceline.com dan Amazon, masih bertahan dan berkembang.
Nasdaq, meski masih berfokus pada perusahaan teknologi, sedikit lebih terdiversifikasi dibandingkan sebelumnya. Meskipun indeks tersebut, yang melacak lebih dari 2.500 saham, terus meningkat sejak tahun 2011, kenaikannya bukanlah lonjakan besar yang terjadi sebelum rekor penutupan terakhirnya.
Berikut tampilan Nasdaq dulu dan sekarang.
MANAJER:
– Sekarang
Kenaikan Nasdaq saat ini didorong oleh teknologi dan layanan kesehatan. Di dunia yang pertumbuhannya lambat, investor lebih memilih industri yang pendapatannya lebih baik dari rata-rata. Pasangan ini memenuhi syarat. Saham-saham teknologi siap mendapatkan keuntungan karena perusahaan meningkatkan belanja peralatan dan perangkat lunak untuk memangkas biaya dan meningkatkan produktivitas. Saham-saham layanan kesehatan naik karena investor bertaruh perusahaan bioteknologi akan menemukan obat blockbuster berikutnya.
Secara keseluruhan, teknologi dan kesehatan menyumbang hampir dua pertiga nilai pasar Nasdaq.
“Ekuitas melacak pendapatan, dan teknologi serta layanan kesehatan sangat menonjol,” kata Jim McDonald, kepala investasi di Northern Trust.
Ada satu saham yang mendominasi Nasdaq: Apple. Nilai pasarnya telah meningkat menjadi lebih dari $750 miliar dari $22,5 miliar pada bulan Maret 2000. Perusahaan ini menyumbang 10 persen dari nilai pasar Nasdaq.
Didorong oleh teknologi dan layanan kesehatan, Nasdaq telah naik 15 persen pada tahun lalu, kenaikan yang lebih lemah dibandingkan kenaikan 109 persen pada tahun sebelum puncak terakhirnya pada tahun 2000.
– Kemudian
Nasdaq memiliki fokus teknologi yang jauh lebih berat pada tahun 2000. Pada puncaknya, saham-saham teknologi menguasai 65 persen indeks, dibandingkan dengan 43 persen saat ini. Perusahaan-perusahaan telekomunikasi juga merupakan komponen utama, menyumbang 12 persen dari nilai pasar indeks, naik dari 0,8 persen saat ini.
Saham terbesar dalam indeks adalah Microsoft dengan penilaian pasar $525 miliar. Apple belum merilis iPod, iPhone atau iPad.
BAGAIMANA MAHAL SAHAMNYA?
– Sekarang
Rasio harga-pendapatan Nasdaq, yang merupakan ukuran seberapa banyak investor bersedia membayar untuk setiap dolar pendapatan yang dihasilkan oleh perusahaan-perusahaan dalam indeks, adalah 20.
– Kemudian
Ketika Nasdaq berada pada puncaknya, rasio harga terhadap pendapatan mencapai 194.
Valuasi yang ditempatkan pada saham-saham teknologi “di luar grafik,” kata Russ Koesterich, kepala strategi investasi di manajer aset BlackRock.
PASAR SAHAM YANG LEBIH LUAS:
– Sekarang
Seperti Nasdaq, indeks Standard & Poor’s 500 dan rata-rata industri Dow Jones diperdagangkan pada rekor tertinggi, didukung oleh rekor pendapatan perusahaan dan optimisme bahwa perekonomian akan terus menguat.
– Kemudian
S&P 500 juga naik pada tahun 2000, meningkat seiring dengan gelembung Internet. S&P 500 mencapai puncaknya pada rekor penutupannya di 1,527.35 pada 24 Maret 2000. Dow ditutup pada rekor tertinggi 11,722.98 pada 14 Januari 2000.
Kelas Berat NASDAQ:
– Sekarang
Apple adalah raksasa dan Microsoft berada di urutan kedua dengan nilai pasar $361 miliar. Google, Amazon dan Facebook melengkapi lima besar. Namun, 20 besar juga mencakup Starbucks, manajer manfaat farmasi Express Scripts, dan pengecer Costco.
– Kemudian
Ketika Nasdaq mencapai rekornya pada tahun 2000, Microsoft menjadi perusahaan terbesar dalam indeks tersebut. Cisco, Intel, Oracle dan Sun Microsystems melengkapi lima besar. 20 perusahaan terbesar dalam indeks ini bergerak di bidang teknologi atau telekomunikasi.
EKONOMI:
– Sekarang
Perekonomian AS perlahan pulih dari krisis keuangan dan Resesi Hebat. Bahkan ketika pertumbuhan melambat menjadi 2,2 persen pada kuartal terakhir tahun lalu, banyak ekonom memperkirakan pertumbuhan akan melebihi 3 persen pada tahun 2015. Jumlah pekerja meningkat dan tingkat pengangguran, yang saat ini mencapai 5,7 persen, menurun. Para ekonom memperkirakan pertumbuhan yang stabil, bahkan spektakuler.
– Kemudian
Optimisme terhadap perekonomian cukup tinggi. Pemerintah Federal mencatat surplus anggaran terbesarnya dalam hampir 50 tahun pada tahun 1998. Pada akhir tahun 1999, perekonomian Amerika tumbuh pada tingkat 7,1 persen, dan tingkat pengangguran mencapai 4 persen. Bab pertama laporan ekonomi presiden, yang diterbitkan pada bulan Februari 2000, berjudul “Mempertahankan ekspansi yang memecahkan rekor.”
LABA PERUSAHAAN:
– Sekarang
Pendapatan perusahaan terus meningkat sejak Resesi Hebat dan berada pada tingkat rekor. Pendapatan rata-rata perusahaan S&P 500 akan naik 1,5 persen tahun ini, menurut S&P Capital IQ.
– Kemudian
Pendapatan perusahaan meningkat pada tahun 2000. Rata-rata perusahaan S&P 500 meningkatkan pendapatannya hampir 12 persen. Namun, krisis ini terjadi setahun kemudian, ketika pendapatan turun 19 persen.
JUGA PANAS:
– Sekarang
Beyonce adalah salah satu artis terbesar di dunia. “Fifty Shades of Grey” adalah film blockbuster dan “Birdman” memenangkan Oscar untuk film terbaik.
– Kemudian
Beyonce mulai terkenal sebagai anggota Destiny’s Child. Britney Spears telah menciptakan hit demi hit sejak album debutnya. Dan franchise Star Wars kembali dengan “The Phantom Menace.”
___
Ikuti Steve Rothwell di Twitter @SteveRothwellAP
