Rencana Tim Obama untuk menuntut S&P bisa sangat berbahaya bagi investor dan demokrasi kita

Departemen Kehakiman menuduh Standard & Poors menipu investor dengan peringkat optimis sekuritas berbasis hipotek dan derivatifnya sebelum krisis keuangan. Meskipun investor berhak mendapatkan jawaban mengenai konflik, kompensasi, dan reformasi tersebut, dengan memilih S&P, dibandingkan peninjau sekuritas lainnya, Jaksa Agung Holder dan Presiden Obama tampaknya sedang melakukan balas dendam politik dan membahayakan kebebasan berpendapat.

Pada tahun 2011, S&P, Moody’s, dan Fitch dituduh oleh komite Senat memberikan peringkat yang terlalu bagus pada sekuritas berbasis hipotek pada tahun-tahun sebelum krisis finansial tahun 2008, kemudian menambah parahnya krisis tersebut dengan secara tergesa-gesa menurunkan peringkat ratusan sekuritas setelah krisis tersebut. gelembung perumahan pecah.

Khususnya, S&P sendiri yang menurunkan peringkat obligasi pemerintah AS pada bulan Agustus 2011 – yang menyebabkan rasa malu yang besar bagi presiden pada saat ia belum bisa dipastikan terpilih kembali. Dan penurunan peringkat ini akan meningkatkan biaya pinjaman AS, yang pada akhirnya membatasi pengeluaran federal dan agenda progresif presiden, ketika Federal Reserve menganggap perlu untuk mengakhiri pelonggaran kuantitatif, yang secara artifisial menekan seluruh suku bunga.

(tanda kutip)

Seringkali, ketika beberapa perusahaan terlibat dalam praktik yang tidak pantas, jaksa federal akan memilih salah satu perusahaan untuk mendapatkan ganti rugi dan reformasi, dan kemudian menggunakan penyelesaian tersebut untuk mendapatkan konsesi dari perusahaan lain; namun, pilihan S&P tentu saja menimbulkan kesan penyalahgunaan kedaulatan dan politik.

Dengan ukuran apa pun yang masuk akal, utang dan belanja AS telah mencapai tingkat yang tidak berkelanjutan. Sederhananya, kenaikan pajak yang diperlukan untuk menurunkan defisit federal ke tingkat yang dapat menstabilkan utang nasional sebagai persentase PDB tentu akan menyebabkan resesi yang mendalam, serupa dengan kondisi di Italia atau Spanyol, dan bukannya tidak menghasilkan pendapatan yang diharapkan. . Akibatnya, belanja, khususnya belanja hak, harus dipangkas; namun, presiden belum mengakui situasi ini atau menunjukkan kecenderungan terhadap reformasi pemberian hak yang nyata.

Dengan tidak menurunkan peringkat utang AS, Moody’s dan Fitch menunjukkan pengabaian yang sama terhadap investor seperti yang dilakukan ketiga lembaga pemeringkat obligasi pada pertengahan tahun 2000an—kini Departemen Kehakiman membiarkan mereka sukses dengan menargetkan S&P.

Inti permasalahannya adalah praktik bisnis lembaga pemeringkat obligasi yang membebankan biaya kepada perusahaan, pemerintah negara bagian dan lokal yang menerbitkan obligasi, dan lembaga keuangan yang membuat derivatif. Konflik kepentingan yang diakibatkannya mendorong peringkat yang terlalu tinggi sehingga menunda penilaian pasar terhadap kesehatan keuangan perusahaan dan pemerintah.

Lembaga-lembaga pemeringkat menolak untuk kembali mengubah model bisnis ini – mereka menganggap saat ini terlalu menguntungkan untuk menempatkan tanggung jawab publik di atas keuntungan – dan hal ini memerlukan solusi legislatif.

CRA berpegang teguh pada pembelaan terhadap Amandemen Pertama, namun CRA mempunyai landasan kebijakan publik yang buruk. Tidak seorang pun boleh mengandalkan kebebasan berpendapat untuk dengan sengaja menipu orang lain demi mendapatkan keuntungan finansial—seperti definisi penipuan dalam buku teks—dan tidak ada penilaian masuk akal terhadap kepentingan publik atau investor yang dapat membenarkan pembelaan tersebut.

Namun, dengan memilih S&P – perusahaan yang menurunkan peringkat utang pemerintah AS – Jaksa Agung dan Presiden gagal mengakui konflik kepentingan mereka dan menciptakan kesan pembalasan.

Di bidang lain, seperti liputan berita siaran, pemerintah dengan cepat menggunakan pengaruhnya untuk mengirim pesan ke organisasi-organisasi yang diyakini memiliki bias konservatif, namun tidak melibatkan organisasi-organisasi yang menunjukkan bias liberal.

Dengan menggugat S&P, dan bukan Moody’s dan Fitch, Jaksa Agung dan Presiden gagal menerapkan pengendalian kedaulatan yang diperlukan untuk mempertahankan kritik yang terbuka dan adil terhadap pemerintah untuk menegakkan demokrasi Amerika, dan menempatkan perlindungan konstitusional dalam bahaya yang serius.