Pidato Bernanke pada konferensi dapat memberikan petunjuk untuk langkah Fed berikutnya

Washington – Sedikit berharap Ben Ben Bernanke berada di konferensi Federal Reserve di Jackson Hole, Wyo, akan memberi sinyal bahwa The Fed akan mengambil tindakan besar untuk meningkatkan ekonomi.

Namun, tidak ada yang pasti.

Tiga tahun setelah akhir resesi besar, ekonomi AS masih berjuang untuk keluar dari slogan yang menjaga pengangguran pada 8,3 persen yang menyakitkan.

Setelah pertemuan kebijakan terakhirnya, The Fed mengulangi janji untuk mencoba meningkatkan pertumbuhan jika sewa tetap lemah. Dan risalah pertemuan menunjukkan bahwa beberapa pejabat Fed percaya bahwa ekonomi akan membutuhkan lebih banyak dukungan “cukup cepat” kecuali itu telah meningkat secara signifikan.

Namun, banyak analis berpikir bahwa berita ekonomi yang sedikit lebih cerah akan mengurangi kebutuhan Fed. Bernanke mungkin ingin meninjau Laporan Pekerjaan AS untuk Agustus, yang pada 7 September, dan mungkin laporan ekonomi lainnya yang akan datang, sebelum ingin membuat perubahan kebijakan.

Sementara itu, investor akan terus berada di pidato Bernanke pada hari Jumat bahwa tindakan Fed akan segera datang.

Di antara kemungkinan:

– Beli koneksi

Alat paling dramatis yang ditinggalkan oleh The Fed di gudang senjata akan menjadi putaran lain dari membeli hipotek untuk menurunkan suku bunga jangka panjang. Ini dikenal sebagai bantuan kuantitatif, atau QE. Dalam dua putaran QE, The Fed membeli lebih dari $ 2 triliun obligasi treasury dan sekuritas dengan pinjaman hipotek. Putaran kedua pembelian berakhir pada Juni 2011.

Pembelian diikuti pada bulan September oleh program yang disebut ‘Operation Twist’. Menurut program ini, harta jangka pendek Fed menjual dan membeli harta jangka panjang. Seperti QE, Twist bermaksud untuk mendorong pinjaman dan pengeluaran dengan menurunkan tarif jangka panjang.

Namun, ada perbedaan: QE memperluas portofolio investasi Fed – portofolio yang berjumlah $ 2,9 triliun dan akhirnya harus mengurangi secara signifikan. Operation Twist tidak memperluas portofolio Fed; Itu hanya menebusnya lagi.

Banyak analis percaya bahwa putaran ketiga hipotek membeli QEIII, dalam perbendaharaan bertubuh pendek dan sekuritas dengan pinjaman hipotek.

Beberapa pejabat Fed juga berpendapat bahwa jika Fed meluncurkan program pembelian obligasi baru, itu tidak boleh menentukan jumlah target seperti di masa lalu. Sebaliknya, itu dapat membuka program baru, sehingga dapat terus membeli obligasi sampai merupakan peningkatan ekonomi yang signifikan.

-Rorent tingkat tingkat

The Fed telah menyimpan tolok ukurnya pada rekor sejak Desember 2008. Dan selama lebih dari dua tahun, ia telah berjanji untuk menjaga tarif pada tingkat rendah yang luar biasa untuk waktu yang lama. Kemudian, setahun yang lalu, The Fed menempatkan tanggal pada rencana: dikatakan bahwa ia mengharapkan tarif akan tetap rendah setidaknya pertengahan -2013. Pada bulan Januari, ia mendorong tanggal target setidaknya akhir 2014.

The Fed dapat mencoba dengan memperluas jaringan lebih jauh dari akhir 2014 untuk mendorong investor menjaga harga tetap rendah. Risalah pertemuan kebijakan terakhir The Fed mengatakan bahwa banyak pejabat memilih untuk memperluas tanggal, tetapi memilih untuk menunda perubahan apa pun hingga pertemuan September. Pada saat itu, pejabat Fed akan dapat meninjau perkiraan ekonomi mereka yang diperbarui.

Banyak analis percaya bahwa perubahan grid kemungkinan pada bulan September, mengingat tingkat dukungan untuk perpindahan dalam Fed.

– Diskusikan minat

The Fed membahas kemungkinan pemangkasan bunga hampir 0,25 persen yang membayar bank atas cadangan berlebih mereka. Idenya adalah bahwa jika bank mendapatkan lebih sedikit bunga, atau tidak, dengan uang ini, mereka akan lebih cenderung meningkatkan pinjaman dan meningkatkan ekonomi.

Tetapi risalah pertemuan terakhir menunjukkan bahwa hanya “pasangan” dari pejabat Fed lebih suka langkah ini. Yang lain menyatakan keprihatinan bahwa pemangkasan pembayaran bunga kecil ini dapat mengganggu operasi dana pasar uang.

– Opsi lain

Kemungkinan lain yang muncul di bawah diskusi adalah bukan untuk menghubungkan keputusan Fed pada tingkat kenaikan apa pun ke tanggal tertentu, tetapi untuk kesehatan ekonomi.

Charles Evans, kepala Chicago Federal Reserve Bank, mengatakan Fed harus mempertimbangkan tarif yang menjanjikan pada rekor terendah sampai tingkat pengangguran turun menjadi 7 persen. Dan risalah dari pertemuan terakhir menunjukkan bahwa pejabat Fed sedang memikirkan apakah mereka harus menjatuhkan jadwal apa pun dan, sebaliknya, menghubungkan perubahan tingkat apa pun dengan kinerja ekonomi.

Pejabat Fed lainnya menentang ide ini. Mereka mengatakan itu bisa meningkatkan kemungkinan inflasi yang lebih tinggi nanti.

– Tidak ada tips

Banyak analis percaya bahwa Bernanke mungkin dapat meninjau kinerja ekonomi pada hari Jumat hingga saat ini dan mengulangi janjinya bahwa The Fed siap bertindak jika pertumbuhan tidak membaik. Dia dapat mengulangi opsi yang tersedia tanpa tip apa pun yang dapat dilakukan Fed pada bulan September.

Mereka yang berpikir Bernanke akan mengambil pendekatan seperti itu berpendapat bahwa The Fed tetap terbagi dan bahwa Bernanke tidak ingin dilihat sebagai pilihan sampai komite kebijakan bertemu pada bulan September.

Analis berbeda pada apakah Fed akan melakukan sebelum pemilihan November, mengingat preferensi panjangnya untuk menjaga profil rendah di dekat pemilihan presiden.

“The Fed tidak suka pindah sebelum pemilihan karena mereka dituduh menjadi partisan dan terpilih satu kandidat di atas yang lain,” kata David Wyss, mantan ekonom Fed dan sekarang seorang profesor di University of Brown.

Tetapi David Jones, yang menulis empat buku tentang The Fed, mengatakan ia mengharapkan beberapa bentuk aksi Fed pada bulan September.

“Bernanke memberi kami semua kriteria,” kata Jones. “” Jika pertumbuhan ekonomi tetap sangat lambat sehingga ia tidak dapat bergantung pada peningkatan kondisi pasar tenaga kerja dengan cara yang berkelanjutan, ia akan menggunakan lebih banyak dukungan Fed. “